>> 瑞達(dá)期貨-貴金屬產(chǎn)業(yè)日?qǐng)?bào)-251120
| 上傳日期： |
2025/11/20 |
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pdf 共1頁(yè) |
來(lái)源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
廖宏斌 |
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行業(yè)消息
1.美聯(lián)儲(chǔ)公布的10月政策會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)決策層在上月降息時(shí)存在嚴(yán)重分歧。許多官員認(rèn)為，在2025年剩余時(shí)間內(nèi)維持利率不變“可能是合適之舉”。不過(guò)，也有若干位官員指出，若經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)與預(yù)期一致，12月再次降息“很可能是合適的”，支持降息的一方并未在人數(shù)上占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。2.據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為32.7%（昨日概率為48.9%），維持利率不變的概率為67.3%。美聯(lián)儲(chǔ)到明年1月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為49.9%，維持利率不變的概率為33.8%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為16.3%。3.世界鉑金投資協(xié)會(huì)發(fā)布報(bào)告預(yù)測(cè)，鉑金市場(chǎng)在今年連續(xù)第三年出現(xiàn)顯著短缺，短缺量預(yù)計(jì)為22噸，較先前預(yù)測(cè)下調(diào)5噸。預(yù)計(jì)2025年鉑金總供應(yīng)同比下降2%至222噸，降至五年來(lái)最低水平；總需求預(yù)計(jì)為243噸，同比減少13噸。
觀點(diǎn)總結(jié)
非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前市場(chǎng)多空博弈加劇，市場(chǎng)普遍預(yù)期9月非農(nóng)新增人數(shù)小幅抬升，金銀價(jià)格盤中沖高回落。美聯(lián)儲(chǔ)公布的10月政策會(huì)議紀(jì)要顯示，F(xiàn)OMC在降息立場(chǎng)上呈現(xiàn)嚴(yán)重分歧，多數(shù)官員支持年內(nèi)維持利率不變，或因政府停擺所導(dǎo)致的宏觀數(shù)據(jù)缺失以及通脹的潛在抬升，亦有部分官員支持較為寬松的利率基調(diào)，12月降息概率大幅回落至32%水平。此前ADP就業(yè)報(bào)告顯示10月美國(guó)私營(yíng)部門就業(yè)新增人數(shù)延續(xù)放緩態(tài)勢(shì)，本次數(shù)據(jù)受停擺影響大幅延期，但仍反映了美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)性的降溫態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)靜待后續(xù)9月非農(nóng)數(shù)據(jù)指引。若就業(yè)需求延續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)，或顯著抬升降息預(yù)期，利多金銀走勢(shì)，但11月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告料于下一次FOMC議息會(huì)議后公布，降息不確定性進(jìn)一步加強(qiáng)。中長(zhǎng)期而言，美國(guó)債務(wù)壓力持續(xù)加劇，投資者對(duì)美元信心趨于轉(zhuǎn)弱，黃金作為美元信用對(duì)沖的首選資產(chǎn)仍具備吸引力，疊加逢低央行購(gòu)金持續(xù)介入，金價(jià)中樞或進(jìn)一步抬高。技術(shù)面，金銀價(jià)上行動(dòng)能加強(qiáng)，倫敦金銀價(jià)分別于4030美元和50美元存在關(guān)鍵支撐。滬金2602合約關(guān)注區(qū)間：900-950元/克；滬銀2602合約關(guān)注區(qū)間：11700-12300元/千克。
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