>> 建信期貨-貴金屬日評-251121
| 上傳日期： |
2025/11/21 |
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| 850KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
何卓喬,黃雯昕,聶嘉怡 |
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貴金屬行情及展望
日內(nèi)行情：
由于會議紀要顯示較多美聯(lián)儲官員在10月底會議時即已反對降息，市場對美聯(lián)儲12月會議降息概率從50%附近驟降至25%，美元指數(shù)則強勢反彈至100上方，美聯(lián)儲降息預期降溫與美元匯率反彈使得隔夜倫敦黃金沖高后顯著回落至4080美元/盎司附近，而且市場傳言特朗普政府力推28點計劃，試圖聯(lián)合俄羅斯施壓烏克蘭同意?；?，這也削弱了貴金屬的避險需求。我們判斷短期內(nèi)美聯(lián)儲放緩降息步伐甚至暫停降息、中美貿(mào)易形勢邊際緩和等利空因素，與地緣政治風險上升和國際貿(mào)易貨幣體系加速重組等中長期利多因素相平衡，倫敦黃金需要在3880-4380美元/盎司的波動區(qū)間內(nèi)運行更長時間以積累再次突破動能，目前階段不宜過度追漲殺跌。但在中期維度，環(huán)球央行寬松、地緣政治風險以及國際貿(mào)易貨幣體系加速重組等因素繼續(xù)為貴金屬提供流動性溢價、避險需求和儲備分散化需求，金價中長期上漲趨勢沒有變化，建議投資者繼續(xù)持偏多思路參與交易。本周關注美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲官員言論和中日紛爭走勢。
中線行情：
由于美國就業(yè)通脹形勢支持美聯(lián)儲重啟降息進程，且在特朗普壓力和管理層重大變動的雙重影響下，美聯(lián)儲降息幅度可能大于經(jīng)濟就業(yè)形勢所需，高市早苗當選日本首相引發(fā)安倍晉三經(jīng)濟路線回歸和日元流動性重新泛濫的擔憂，而全球貿(mào)易貨幣體系加速重組和地緣政治風險居高不下也繼續(xù)為黃金提供配置需求和避險需求，我們判斷2024年3月份至今的貴金屬中級牛市尚未結束，未來半年和一年倫敦黃金可能分別上漲至4500和4800美元/盎司，倫敦白銀可能分別上漲至58和63美元/盎司，建議投資者繼續(xù)持多頭思路參與交易。10月下旬以來金銀價格顯著回落后其內(nèi)在調(diào)整風險已經(jīng)部分釋放，關注技術面與基本面共振提示的金銀再次做多機會；技術面關注倫敦黃金在3850-3900美元/盎司一線的支撐力度，基本面關注美聯(lián)儲再度暫停降息的利空因素落地與中國印度年底節(jié)日黃金首飾消費旺季的啟動。
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