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海外報(bào)告：亞瑪芬體育(AS.N)《25Q3業(yè)績(jī)超指引，所有地區(qū)實(shí)現(xiàn)加速增長(zhǎng)》2025-11-20
　　投資建議：公司25Q3收入17.6億美元，同比增30%，經(jīng)調(diào)整op margin同比增1.3pct至15.7%均超指引。所有地區(qū)加速增長(zhǎng)，持續(xù)看好中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性?？紤]到公司Q3表現(xiàn)優(yōu)異，我們上調(diào)公司2025-2027年歸母淨(jìng)利潤(rùn)預(yù)測(cè)為5.1/6.5/8.2億美元（此前分別為4.8/6.2/8.1億美元），給予2025年49XPE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)45.2美元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　公司季報(bào)點(diǎn)評(píng)：老百姓(603883)《門店持續(xù)聚焦下沉，業(yè)績(jī)環(huán)比向好》2025-11-19
　　維持“增持”評(píng)級(jí)。公司25年前三季度收入160.70億元，同比下降1.00%，歸母淨(jìng)利潤(rùn)5.29億元，同比下降16.11%；25年單三季度收入52.96億元，同比增長(zhǎng)0.07%，歸母淨(jìng)利潤(rùn)1.31億元，同比增長(zhǎng)2.62%。調(diào)整2025-2026年預(yù)測(cè)EPS為0.83與0.99元，此前2025-2026年預(yù)測(cè)EPS為1.25與1.42元，新增2027年預(yù)測(cè)EPS為1.12元，公司作為行業(yè)頭部企業(yè)，給予一定估值溢價(jià)，參考行業(yè)平均估值，給予2026年P(guān)E為20X，給予目標(biāo)價(jià)19.80元，維持“增持”評(píng)級(jí)。