>> 寶城期貨-豆類油脂早報(bào)-251121
| 上傳日期： |
2025/11/21 |
大?。?/td>
| 351KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
寶城期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
畢慧 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
品種：豆粕（M）
日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏弱中期觀點(diǎn)：震蕩
參考觀點(diǎn)：震蕩偏弱
核心邏輯：一方面，成本支撐減弱是主要壓力，美豆出口需求不及預(yù)期、以及美國(guó)生物柴油政策前景不明而走低，拖累美豆期價(jià)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)同樣疲軟，盡管遠(yuǎn)期基差成交稍有放量，但貿(mào)易商持續(xù)虧損，下游養(yǎng)殖端也多以剛需補(bǔ)貨為主，難以有效提振市場(chǎng)。當(dāng)前市場(chǎng)面臨供給寬松和需求不振的雙重壓力。短期豆粕期價(jià)明顯轉(zhuǎn)弱，3000元/噸已成為關(guān)鍵的心理和技術(shù)支撐位，如果有效跌破，下方空間將進(jìn)一步釋放。
品種：豆油（Y）
日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏弱中期觀點(diǎn)：震蕩
參考觀點(diǎn)：震蕩偏弱
核心邏輯：核心壓力源于美國(guó)生物柴油政策的不確定性。由于特朗普政府考慮推遲進(jìn)口生物燃料激削減計(jì)劃，此舉打擊了美豆油生柴需求預(yù)期，導(dǎo)致美豆油期價(jià)走低。此外，隨著豆類期價(jià)高位回落，國(guó)內(nèi)豆油獲得進(jìn)口大豆成本支撐減弱。國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)供應(yīng)十分寬松，這構(gòu)成了價(jià)格上行的最大阻力。豆油庫(kù)存已升至近120萬(wàn)噸的同期高位，終端食用油消費(fèi)疲軟，高庫(kù)存難以有效去化。在國(guó)內(nèi)壓力仍存和外盤支撐減弱的雙重影響下，豆油期價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行。
品種：棕櫚油(P)
日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏弱中期觀點(diǎn)：震蕩
參考觀點(diǎn)：震蕩偏弱
核心邏輯：棕櫚油市場(chǎng)正面臨高供應(yīng)與政策預(yù)期的博弈。短期看，產(chǎn)地的高庫(kù)存壓力限制了上方空間，其走勢(shì)更多依賴豆油等外部市場(chǎng)的帶動(dòng)。豆油和棕櫚油的走勢(shì)與美豆油及國(guó)際油脂板塊聯(lián)動(dòng)緊密，生物柴油政策是關(guān)鍵變量。目前棕櫚油自身供應(yīng)寬松和需求疲軟的現(xiàn)實(shí)構(gòu)成了主要壓力，11月前20日馬棕出口環(huán)比降幅擴(kuò)大，加重市場(chǎng)看空情緒。在政策前景不明和基本面壓力持續(xù)釋放的影響下，棕櫚油期價(jià)走勢(shì)轉(zhuǎn)弱。
|
|
