>> 財信證券-科達(dá)利(002850)利潤穩(wěn)健，戰(zhàn)略聚焦人形機(jī)器人業(yè)務(wù)-251119
| 上傳日期： |
2025/11/19 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊鑫 |
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事件：公司發(fā)布2025年三季度報告，2025年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營收106.03億元，同比增長23.41%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤11.85億元，同比增長16.55%。
三季度利潤穩(wěn)?。?025年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營收106.03億元，同比增長23.41%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤11.85億元，同比增長16.55%。單看第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收39.59億元，同比增長25.81%，環(huán)比增長9.26%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.15億元，同比增長12.75%，環(huán)比增長8.70%。利潤率方面，公司第三季度毛利率和凈利率分別為23.65%和10.42%，利潤率較為穩(wěn)健。
持續(xù)創(chuàng)新和研發(fā)投入：公司參編行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，與日本大金、清華深研院、清研電子聯(lián)合參編的鋰電結(jié)構(gòu)件團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)正式發(fā)布實(shí)施。同時，公司加大研發(fā)投入持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新，主要專注于動力電池精密結(jié)構(gòu)件的安全性、可靠性、輕量化、高強(qiáng)度、高容量等多維度的持續(xù)研究與創(chuàng)新。從研發(fā)投入金額上來看，公司前三季度投入研發(fā)費(fèi)用5.53億元。
戰(zhàn)略聚焦人形機(jī)器人領(lǐng)域：公司戰(zhàn)略聚焦人形機(jī)器人領(lǐng)域，新增多類產(chǎn)品，全力構(gòu)建多元化產(chǎn)品矩陣。目前，公司正按照既定技術(shù)路線持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品研發(fā)，一方面保持與客戶的對接溝通，確保技術(shù)規(guī)劃與市場趨勢動態(tài)匹配；另一方面，公司加速推進(jìn)多應(yīng)用場景產(chǎn)品的開發(fā)進(jìn)程，現(xiàn)已有多款針對不同應(yīng)用場景的新產(chǎn)品處于研發(fā)階段。在客戶拓展方面，公司科盟高精密減速機(jī)已進(jìn)入多家國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)客戶合作測試階段。關(guān)節(jié)總成處于技術(shù)研發(fā)階段，部分樣品已送樣并針對性能指標(biāo)與客戶持續(xù)對接優(yōu)化。
投資建議：預(yù)計公司2025-2027年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤16.81、22.02、26.09億元，對應(yīng)當(dāng)前PE分別為25.14、19.19、16.19倍，公司鋰電結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，積極布局機(jī)器人相關(guān)業(yè)務(wù)，我們繼續(xù)看好公司未來的發(fā)展，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：需求不及預(yù)期；新業(yè)務(wù)拓展進(jìn)度不及預(yù)期；競爭加劇；技術(shù)路線變化；政策風(fēng)險。
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