>> 國泰海通證券-情緒與估值11月第4期：成交活躍度上升，上證50跌幅最小-251123
| 上傳日期： |
2025/11/23 |
大小： |
976KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
方奕,李健 |
| 下載權限： |
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本報告導讀：
上周（2025/11/17-2025/11/21）成交活躍度上升，上證50估值降幅最小。寬基指數(shù)：估值全面下降，上證50跌幅最小。行業(yè)指數(shù)：PE估值通信，PB估值石油石化領漲。情緒：交易活躍度上升，換手率全面上升，成交額全面下降。ERP：環(huán)比上升。
投資要點：
指數(shù)估值：估值全面下跌，上證50跌幅最小。寬基指數(shù)：估值全面下跌，上證50跌幅最小。PE-TTM歷史分位：各指數(shù)全面下跌，上證50跌幅最小，跌1.8個pct。PB-LF歷史分位：各指數(shù)全面下跌，上證50跌幅最小，跌2.6個pct。風格指數(shù)：估值全面下跌，周期風格跌幅最小。PE-TTM歷史分位：各風格全面下跌，周期風格跌幅最小，跌2.9個pct。PB-LF歷史分位：各風格全面下跌，金融風格跌幅最小，跌1.3個pct。
行業(yè)估值：PE估值通信，PB估值石油石化領漲。行業(yè)PE：估值全面下跌，通信估值百分位走平。PE-TTM歷史分位：各行業(yè)估值全面下跌，通信估值百分位走平。PE-G對比：電力設備及新能源具有性價比。行業(yè)PB：估值跌多漲少，石油石化領漲。PB-LF歷史分位：各行業(yè)估值跌多漲少，石油石化領漲0.3個pct。PB-ROE對比：銀行具有性價比。
情緒：交易活躍度下降，換手率全面上升，成交額全面下降。換手率：各指數(shù)全面上升，上證50漲幅最大，領漲27.2%。成交額：各指數(shù)全面下降，創(chuàng)業(yè)板指降幅最小，收跌-4.2%。兩融余額：截至2025/11/20，兩融余額2.50萬億，相較2025/11/14下降0.04%。融資買入額占比：截至2025/11/20，融資買入額占全A成交額比例10.06%，相較上周均值下降0.73個百分點。
ERP：環(huán)比小幅上升。萬得全A風險溢價為4.26%，較2025/11/14上升0.07個pct。注：文中估值變動比較為2025/11/21相較2025/11/14；換手率、成交額變動比較為上周（ 2025/11/17-2025/11/21）均值相較上上周（2025/11/10-2025/11/14）均值。
風險提示：海外經(jīng)濟不確定性高企。全球地緣政治的不確定性。
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