>> 廣發(fā)期貨-多晶硅周報：需求疲軟，現(xiàn)貨維穩(wěn)，多晶硅高位震蕩-251121
| 上傳日期： |
2025/11/21 |
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| 3639KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
紀元菲 |
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主要邏輯
多晶硅現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，期貨價格大幅波動，價差結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)近高遠低的反向市場結(jié)構(gòu)。下跌因需求不佳，下游產(chǎn)品價格下跌使得多晶硅期價在升水時承壓，價格上漲一是因為相關(guān)期貨品種價格上漲的帶動，二是平臺公司成立預(yù)期。周五主力合約價格回升至53360元/噸，期價升水現(xiàn)貨價格約1000元/噸。價差結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)近高遠低的反向市場結(jié)構(gòu)，或因隨著11月集中交割臨近，倉單逐步減少，9月下旬后新增倉單較少。目前依舊維持供需雙降，各環(huán)節(jié)仍有累庫預(yù)期，但現(xiàn)貨支撐力度較強，維持價格高位區(qū)間震蕩的預(yù)期。交易策略方面，期貨端，50000左右可試多；期權(quán)端sell put持有/獲利平倉，若波動率降低可考慮買入跨式。一方面關(guān)注平臺公司成立以及產(chǎn)量控制情況，另一方面關(guān)注需求端是否有訂單增加支持。此外，關(guān)注11月合約集中注銷后倉單的消化情況。
本周工業(yè)硅現(xiàn)貨價格在期貨價格上漲后跟漲，期貨價格上漲一是因為有機硅價格上漲及減產(chǎn)不及預(yù)期，二是資金外溢的帶動作用，對于工業(yè)硅供需和價格并無實質(zhì)利好，隨后期貨價格大幅回落，周五主力合約報收8960元/噸，小幅下跌60元/噸。從有機硅減產(chǎn)價格上漲的角度來看，因為有機硅價格上漲的前提是有減產(chǎn)預(yù)期，若有機硅減產(chǎn)工業(yè)硅需求回落，若有機硅不減產(chǎn)則有機硅也難以維持高價，均不利于工業(yè)硅價格持續(xù)上行。依舊維持前期工業(yè)硅價格地位震蕩的預(yù)期，11月工業(yè)硅市場供需雙降，供應(yīng)降幅較大，但一是供應(yīng)基數(shù)較大，二是倉單注銷可補充現(xiàn)貨市場供應(yīng)，預(yù)計依舊有累庫壓力。預(yù)計主要價格波動區(qū)間或?qū)⒃?500-9500元/噸。
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