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1）行情回顧:11月21日，滬金期貨主力合約收跌1.4%至926.94元/克，滬銀期貨主力合約收跌3.7%至11680元/千克。
　　2）影響因素分析:(1）美聯(lián)儲10月會議紀(jì)要進(jìn)一步暴露出美聯(lián)儲內(nèi)部對12月降息的分歧，加上美國10月非農(nóng)、0PI確認(rèn)不公布，導(dǎo)致美聯(lián)儲12月降息概率驟降,從而利空貴金屬價(jià)格。但上周五晚間，美聯(lián)儲官員安撫市場，稱預(yù)計(jì)未來還會進(jìn)一步降息，且有官員表態(tài)預(yù)計(jì)不久美聯(lián)儲將重新擴(kuò)表，流動性緊縮風(fēng)險(xiǎn)有所緩和,貴金屬價(jià)格有所回升，政幅收窄。(2〉在西方制裁的壓力下，全球第五大黃金儲備國俄羅斯央行首次確認(rèn)已開始出售實(shí)物黃金儲備以彌補(bǔ)國家預(yù)算所需資金，這-點(diǎn)一度對金價(jià)構(gòu)成壓制;但需注意，俄羅斯央行此次拋售的實(shí)物黃金大概率仍在俄羅斯境內(nèi)流轉(zhuǎn)，因此對國際金價(jià)影響或相對有限;且全球大部分央行仍維持凈購金，因此金價(jià)中長期支撐仍較為堅(jiān)固。(3)俄烏方面，美國提出的烏克蘭問題解決方案（即“28點(diǎn)計(jì)劃”》，普京稱已經(jīng)收到且俄愿談判，后績?nèi)艨鹾推饺〉枚ㄟM(jìn)展，可能會階段性壓制貴金屬價(jià)格。(4)）數(shù)據(jù)方面，美國11月Merkit制造業(yè)PMI不及預(yù)期，較10月有所回落﹔服務(wù)業(yè)和綜合PMI較10月有所回升，且好于預(yù)期.分項(xiàng)中通脹壓力自7月以來首次加速上升。美國11月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)降至歷史最低水平的附近。綜合數(shù)據(jù)判斷﹔美國經(jīng)濟(jì)尚有韌性，但亦存下行風(fēng)險(xiǎn)。(5)白銀方面，雖絕對價(jià)格跟隨金價(jià)走勢，但國內(nèi)現(xiàn)貨維持緊俏，上期所庫存持續(xù)回落，或限制銀價(jià)下方空間，且期貨期限結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)為B結(jié)構(gòu)后或可得到維持。
　　3）策略展望。綜上分析，我們認(rèn)為貴金屬價(jià)格短期或維持高位震蕩;策略上，仍建議以逢低做多為主;或適當(dāng)賣虛值看跌期權(quán)。中長期來看，美聯(lián)儲仍處于降息周期、全球地緣不確定性持續(xù)、美國債務(wù)不可持續(xù)和大國博弈加劇將長期增加美元信用風(fēng)險(xiǎn)，全球央行購金延續(xù)等，黃金中長期重心大概率繼續(xù)上移，建議長線投資者以逢低做多配置為主。