>> 長江期貨-尿素周報：主力基差走強-251124
| 上傳日期： |
2025/11/24 |
大小： |
4655KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張英 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
1.市場變化：價格：尿素周度價格重心小幅上移，11月21日尿素2601合約收盤價1654元/噸，較上周上調(diào)2元/噸，期間最高1675元/噸，最低1641元/噸。尿素現(xiàn)貨河南市場日均價1630元/噸，較上周上調(diào)36元/噸。漲幅2.26%?；睿耗蛩刂髁钸B續(xù)走強，11月21日河南市場主力基差-24元/噸，周度基差運行區(qū)間（-68）—（-24）元/噸。價差：尿素1-5價差窄幅震蕩，11月21日1-5價差-74元/噸，周度運行區(qū)間（-75）—（-70）元/噸。
2.基本面變化：供應端中國尿素開工負荷率85.85%，較上周提升1.92個百分點，其中氣頭企業(yè)開工負荷率72.89%，較上周持平，尿素日均產(chǎn)量20.29萬噸。成本端無煙煤市場趨穩(wěn)運行，截至11月20日，山西晉城S0.4-0.5無煙洗小塊含稅價900-960元/噸，較上周同期收盤價格重心持平。需求端北方冬小麥處于集中播種期，其中山東過5成，河南近3成，山西近7成，江蘇近4成，湖北近7成，四川過4成，重慶過3成。江南華南晚稻處于大面積收獲階段，其中湖南、江西基本結(jié)束，浙江約3成，廣西過5成。復合肥企業(yè)產(chǎn)能運行率34.61%，較上周提升4.29個百分點。復合肥庫存65.48萬噸，較上周減少0.15萬噸，近期復合肥開工率提升、成品去庫速度放緩。三聚氰胺、脲醛樹脂等其他工業(yè)需求支撐增強。庫存端尿素企業(yè)庫存124.6萬噸，較上周減少3.7萬噸。尿素港口庫存27.1萬噸，較上周增加1萬噸。尿素注冊倉單7183張，合計14.366萬噸，較上周持平。
3.主要運行邏輯：尿素檢修裝置恢復，日均產(chǎn)量提升。各地區(qū)秋種基本過半，農(nóng)業(yè)用肥逐漸減弱，復合肥開工提升增加對尿素需求支撐，淡儲逢低適量備貨，港口庫存重新累庫，注冊倉單增幅明顯，高日產(chǎn)及高庫存背景下尿素持續(xù)上漲動力不足，仍偏震蕩格局，01合約區(qū)間參考1600-1700。
4.重點關注：復合肥開工情況、尿素裝置減產(chǎn)檢修情況、出口政策、煤炭價格波動
|
|
