>> 宏源期貨-工業(yè)硅&多晶硅日評：上方承壓-251125
| 上傳日期： |
2025/11/25 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
祁玉蓉 |
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資訊
1.11月24日，國家能源局發(fā)布1-10月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)。截至10月底，全國累計發(fā)電裝機(jī)容量37.5億千瓦，同比增長17.3%。其中，太陽能發(fā)電裝機(jī)容量11.4億千瓦，同比增長43.8%；風(fēng)電裝機(jī)容量5.9億千瓦，同比增長21.4%。2025年前十個月，光伏新增總計253GW。
2.近日，新疆博爾塔拉蒙古自治州精河縣10萬千瓦儲熱型光熱配建90萬千瓦新能源光伏項目全面沖刺投產(chǎn)。光熱發(fā)電是集發(fā)電和儲能為一身的可再生能源發(fā)電方式。結(jié)合光伏、光熱的出力特性，可以優(yōu)化電源結(jié)構(gòu)，促進(jìn)傳統(tǒng)電源轉(zhuǎn)型升級，提升能源清潔利用水平，提高電力系統(tǒng)運行安全穩(wěn)定性。
投資策略-工業(yè)硅
上一交易日工業(yè)硅不通氧553#（華東）平均價格較前日持平至9,350元/噸，421#（華東）工業(yè)硅平均價格較前日下跌0.51%至9,750元/噸，期貨主力合約收盤價較前一天下跌0.22%至8,940元/噸。
基本面來看，西南產(chǎn)區(qū)逐漸回歸至枯水期高成本期，部分硅企停爐停產(chǎn)已于10月底落地，硅企開工顯著下滑，云南地區(qū)僅剩一體化或有長單需求的企業(yè)在產(chǎn)，北方地區(qū)開爐穩(wěn)中有增，增減相抵后，預(yù)計11月工業(yè)硅產(chǎn)量降至40萬噸以內(nèi)；需求端來看，多晶硅企業(yè)雖維持減產(chǎn)態(tài)勢，有機(jī)硅企業(yè)達(dá)成聯(lián)動減產(chǎn)機(jī)制，對工業(yè)硅需求或有減弱，硅鋁合金企業(yè)則按需采買，下游整體低位囤貨意愿有限。
綜合來看，當(dāng)前硅市維持供需雙弱格局，加之本月期貨倉單集中注銷，硅價上方仍有壓力，關(guān)注后續(xù)新倉單注冊情況及硅企實際開工。
【交易策略】區(qū)間操作。
【風(fēng)險提示】宏觀風(fēng)險，供給端擾動，需求不及預(yù)期。
投資策略-多晶硅
N型致密料較前一天持平至51元/千克；N型復(fù)投料價格較前一天下跌0.10%至52.25元/千克；N型混包料價格較前一天持平至50.50元/千克；N型顆粒硅價格較前一天持平至50.5元/千克；期貨主力合約收盤價較前一天下跌0.08%至53,315元/噸。
供給端來看，硅料企業(yè)維持減產(chǎn)態(tài)勢，部分硅料廠或有新增產(chǎn)能投放，增減相抵后預(yù)計10月產(chǎn)量仍有小幅提升，預(yù)計11月產(chǎn)量環(huán)比降至12萬噸左右；需求端來看，多晶硅市場成交較為清淡，新增成交較少，下游對于高價資源抵觸情緒較重，市場等待行業(yè)政策指引。
整體來看，下游補(bǔ)庫意愿有限，現(xiàn)貨繼續(xù)抬漲壓力較大，對盤面上方空間形成壓制，前期多單注意利潤保護(hù)。后續(xù)持續(xù)關(guān)注多晶硅平臺落地情況及宏觀情緒演變。
【交易策略】暫時觀望。
【風(fēng)險提示】宏觀風(fēng)險，供給端擾動，需求不及預(yù)期。
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