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觀點(diǎn):苯乙烯等待做空機(jī)會(huì)，但上方空間也可能較大
　　合約:eb2512
　　邏輯∶25年純苯供應(yīng)壓力較大，國產(chǎn)量方面，石油苯產(chǎn)晶隨著下半年裂解裝置投產(chǎn)持續(xù)及檢慘結(jié)束后煉廠開工恢復(fù)將顯著糌加，加J闋苯產(chǎn)量司比頒期相對(duì)持平;進(jìn)口方面，今年比去年同那多進(jìn)口97萬噸。幾乎每個(gè)月多進(jìn)口了將近20萬噸、今年上半年純苯進(jìn)口星的大幅譽(yù)加近超市場(chǎng)預(yù)期，其中主要增量來自于韓國，6-7月純苯進(jìn)口星維持在4萬噸左右，全年進(jìn)口同比增據(jù)或接近30%。需求說來看，苯乙烯為主要需求支撐(+15%)，其余下游增速放緩顯著，除已內(nèi)酷胺產(chǎn)量增逋相對(duì)較高為14%以外，剩下的己二酸、苯酚、苯胺增速都較低，其中己二酸（-5%）和苯胺(-2%)的產(chǎn)量累計(jì)同比綆是由正轉(zhuǎn)負(fù)，供增需喃格局之下，純苯庫存壓力或相E較大。
　　下半年苯乙烯格局或環(huán)比走弱，供成飽隨著國內(nèi)外裝重大規(guī)摸重啟及潛在新產(chǎn)能役放，曼加海外供應(yīng)恢復(fù)，苯Z烯供應(yīng)將回升，需求端主要下游家電排產(chǎn)諧速乏力，內(nèi)霸疲軟曼加出口受貿(mào)易政策不確定性影響，三季度傳統(tǒng)淡季需求承壓。這將導(dǎo)致苯乙烯港口庫存自6月見底后進(jìn)入累庫周期，苯乙烯的高利潤狀態(tài)或難以持續(xù)，Q3面臨壓縮壓力，關(guān)注基差回落和利潤壓縮的機(jī)會(huì)。