>> 國貿(mào)期貨-棕櫚油（P）專題報告：未見季節(jié)性減產(chǎn)，產(chǎn)地庫存壓力增大-251124
| 上傳日期： |
2025/11/24 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳凡生 |
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摘要
近期棕櫚油市場分歧較大：多頭主要認(rèn)為隨著產(chǎn)地進入季節(jié)性減產(chǎn)、近端庫存壓力將逐步消化，疊加全球生柴需求長期增長的趨勢，棕櫚油重心將持續(xù)向上；空頭則基于印尼全年增產(chǎn)預(yù)期、馬來和國內(nèi)近端庫存壓力難以消化以及生柴政策對近端驅(qū)動有限認(rèn)為短期棕櫚油仍有下跌空間——我們傾向于后者。
短期來看，近端在馬來棕櫚油11月高頻數(shù)據(jù)顯示超預(yù)期利空、國內(nèi)11-12月買船量較大的基本面下偏空，有可能造成單邊、基差雙殺局面。中長期來看，05合約有做多機會，關(guān)注印尼出口報價持續(xù)上漲時間、美生柴政策敲定后是否有超預(yù)期利多、印尼B50的路測結(jié)果和明年下半年推行情況以及市場較少關(guān)注的歐盟生柴需求對于國際棕櫚油價格的提振。
投資建議
單邊：短線做空棕櫚油01合約
風(fēng)險提示
產(chǎn)地出口價格企穩(wěn)、極端天氣、產(chǎn)地減產(chǎn)超預(yù)期、美國生柴提案超預(yù)期。
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