>> 建信期貨-國(guó)債日?qǐng)?bào)-251125
| 上傳日期： |
2025/11/25 |
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| 1079KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
何卓喬,黃雯昕,聶嘉怡 |
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當(dāng)日行情：
稅期過(guò)后資金面轉(zhuǎn)松，短期消息面平靜，市場(chǎng)或等待12月會(huì)議給予政策方向指引，國(guó)債期貨全線窄幅變動(dòng)、小幅收漲。
利率現(xiàn)券：
銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率全線窄幅變動(dòng)，至下午16：30，10年國(guó)債活躍券250016收益率報(bào)1.813%上行0.05bp。
資金市場(chǎng)：
稅期影響結(jié)束，銀行間資金面轉(zhuǎn)松。今日公開(kāi)市場(chǎng)有2830億元到期，央行投放了5387億元，實(shí)現(xiàn)凈投放2557億元。銀行間資金情緒指數(shù)明顯回落顯示資金壓力進(jìn)一步緩解，其中銀存間隔夜加權(quán)在1.32%附近窄幅變動(dòng)，7天走高2.96bp至1.47%，中長(zhǎng)期資金平穩(wěn)，1年AAA存單利率維持在1.61~1.62%附近窄幅變動(dòng)。
結(jié)論：
國(guó)內(nèi)基本面從年中以來(lái)邊際走弱，特別是投資端加速下滑仍對(duì)信用擴(kuò)張形成較大拖累，貨幣政策也開(kāi)始釋放寬松信號(hào)，包括三季度貨幣政策再?gòu)?qiáng)調(diào)逆周期調(diào)節(jié)并刪除“防空轉(zhuǎn)”表述，或顯示穩(wěn)增長(zhǎng)需求有所增強(qiáng)，此外還在10月重啟國(guó)債買賣，為債市帶來(lái)直接的買盤需求，債市利多正在累積當(dāng)中，不過(guò)短期內(nèi)寬松難以得到落地，債市快速開(kāi)啟新一輪上漲的可能性不大，而仍在震蕩蓄能期，關(guān)注逢低布局機(jī)會(huì)。短期來(lái)看，目前處于數(shù)據(jù)真空期，且12月重要會(huì)議在即市場(chǎng)觀望情緒較濃，主要看資金面和避險(xiǎn)情緒，本周稅期過(guò)后資金面或進(jìn)一步轉(zhuǎn)松，且央行買債或提振買氣，疊加風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)調(diào)整有望提振避險(xiǎn)情緒，債市或小幅回暖。
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