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觀點(diǎn)精粹
　　總量視角
　　【策略】機(jī)構(gòu)關(guān)注度環(huán)比回升：電子、電力設(shè)備、建筑裝飾——機(jī)構(gòu)調(diào)研周跟蹤-20251126
　　“機(jī)構(gòu)調(diào)研信息”是投資者決策過程當(dāng)中，重要的信息補(bǔ)充
　　機(jī)構(gòu)調(diào)研是資本市場信息傳遞和價值挖掘的重要環(huán)節(jié)。對于專業(yè)機(jī)構(gòu)而言，是深度研究、投資決策的關(guān)鍵步驟。相較財(cái)務(wù)信息，機(jī)構(gòu)調(diào)研具備披露及時、信息多維且深入等優(yōu)勢。往往在調(diào)研結(jié)束后1-2天內(nèi)，公司以公告方式對外披露，主要內(nèi)容包含參會人員信息、會議問答等，投資者與公司管理層之間的問答往往涉及行業(yè)最新動態(tài)及公司運(yùn)營細(xì)節(jié)。
　　行業(yè)公司
　　【傳媒：匯量科技(01860.HK)】Q3經(jīng)調(diào)整利潤高增，看好AI賦能深化驅(qū)動成長——港股公司信息更新報(bào)告-20251126
　　基于Q3計(jì)提非經(jīng)常性損益，我們下調(diào)2025-2027年歸母凈利潤預(yù)測至0.26/1.65/2.25（前值為1.24/1.70/2.25）億美元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為115/18/13倍，我們看好AI驅(qū)動業(yè)績逐季釋放，維持“買入”評級。
　　【海外科技：阿里巴巴-W(09988.HK)】云業(yè)務(wù)收入增速加快，閃購UE改善，電商短期承壓——港股公司信息更新報(bào)告-20251126
　　阿里巴巴發(fā)布FY26Q2業(yè)績。云業(yè)務(wù)需求強(qiáng)勁，積極投入AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；短期閃購積極減虧，電商基數(shù)影響或有壓力，我們下調(diào)FY2026-2028年調(diào)整后凈利潤預(yù)測至1043/1313/1647億元（前值1405/1629/1898億元），對應(yīng)同比增速-34.0%/+25.8%/+25.5%，對應(yīng)攤薄后EPS為5.7/7.4/9.5元，當(dāng)前股價對應(yīng)25.1/19.5/15.2倍PE，中長期AI帶動云支出結(jié)構(gòu)變化有望驅(qū)動利潤率改善，淘天用戶、供應(yīng)鏈及物流優(yōu)勢有望搶占即時零售份額，規(guī)模穩(wěn)定后效率有望改善，維持“買入”評級。
　　【家電：禾賽科技(HSAI.O)】發(fā)布ATX煥新版，看好L3級法規(guī)完善+外資車企以及Robotics領(lǐng)域客戶拓展帶動收入高增——美股公司信息更新報(bào)告-20251126
　　近期公司發(fā)布搭載C500芯片的ATX煥新版，有助于減少高反膨脹等影響?？紤]ADAS客戶訂單放量以及所得稅率變化，我們調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2025-2027年公司歸母凈利潤分別為4.17/6.30/9.49億元（原值為2.48/5.82/9.88億元），EPS分別為2.7/4.0/6.1元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為48.5/32.1/21.3倍。ADAS領(lǐng)域龍頭份額穩(wěn)固，繼續(xù)看好L3車型及客戶拓展帶動ADAS高增以及Robotics領(lǐng)域放量，維持“買入”評級。