>> 國泰君安期貨-尿素：區(qū)間運行，日內(nèi)主要跟隨現(xiàn)貨情緒-251127
| 上傳日期： |
2025/11/27 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
楊鈜漢 |
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【行業(yè)新聞】
1.2025年11月26日，中國尿素企業(yè)總庫存量136.39萬噸，較上周減少7.33萬噸，環(huán)比減少5.10%。本周期尿素企業(yè)庫存繼續(xù)下降，近期因儲備需求的繼續(xù)推進，復(fù)合肥等下游終端補倉影響，以東北、華北為主要區(qū)域企業(yè)出貨加快，庫存呈現(xiàn)穩(wěn)中下降。本周期企業(yè)庫存減少的省份：河北、河南、黑龍江、吉林、江蘇、江西、內(nèi)蒙古、寧夏、青海、山東、山西、四川。企業(yè)庫存增加的省份：安徽、甘肅、海南、遼寧、陜西、新疆、重慶。（隆眾資訊）
2.短期來看，現(xiàn)貨在連續(xù)5天左右成交弱勢后，伴隨山東降價促銷，昨日成交再度放量。此外，由于中游補庫以及出口所帶動，尿素企業(yè)庫存連續(xù)小幅下降，同樣帶動日內(nèi)投機性。今日日內(nèi)主要關(guān)注現(xiàn)貨成交的活躍度。短期預(yù)計呈現(xiàn)震蕩格局。（國泰君安期貨尿素晨報）
3.驅(qū)動方面，國內(nèi)基本面壓力偏大，但在政策調(diào)控背景下，向下的基本面驅(qū)動強度減緩。進入11月以后，政策保供要求以及利潤修復(fù)，尿素預(yù)計持續(xù)維持高日產(chǎn)，高產(chǎn)量及高供應(yīng)給予尿素價格明顯壓力。但由于出口政策連續(xù)調(diào)節(jié)，持續(xù)為基本面泄壓，尿素向下驅(qū)動強度被削弱。估值方面，四季度國內(nèi)為“買方市場”為主。01合約上方1680-1700元/噸是較強的基本面壓力位，如果價格突破1700元/噸以上部分內(nèi)蒙工廠的庫存或釋放較強的流動性從而對東北市場形成明顯的拋壓。期貨或?qū)υ撨壿嬓纬深A(yù)期。下方來看，政策底以及成本底共振。由于煤炭價格中樞持續(xù)上移，煤制尿素現(xiàn)金流成本線抬升。出口政策同樣對中游補庫心態(tài)形成積極推動。預(yù)計01合約下方支撐在1550-1560元/噸。（國泰君安期貨尿素晨報）
【趨勢強度】
尿素趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多
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