>> 宏源期貨-貴金屬日評(píng)：美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期升溫支撐貴金屬價(jià)格-251127
| 上傳日期： |
2025/11/27 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王文虎 |
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【重要資訊】
1.美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書:覆蓋政府關(guān)門期的一個(gè)多月內(nèi)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變化不大，關(guān)稅壓力擠壓企業(yè)利潤，AI抑制部分招聘需求,零售商透露政府關(guān)門對(duì)消費(fèi)有負(fù)面影響。(華爾街見聞>2.英國財(cái)相公布260億英鎊增稅計(jì)劃，倫敦證交所新股豁免三年印花稅:官方預(yù)算監(jiān)管機(jī)構(gòu)意外提前泄露預(yù)算案:財(cái)政緩沖翻倍至220億英鎊，大幅下調(diào)2026年GDP增速至1.4%?！度A爾街見聞)
黃金和白銀
【多空邏輯】
美國ADP私營部門周度新增就業(yè)人數(shù)為-1.35萬人，疊加部分美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)支持12月降息，使美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期升溫;日本首相高市早苗計(jì)劃推出13.9-25萬億日元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃引發(fā)日本債務(wù)負(fù)擔(dān)加劇，英國財(cái)政緩沖空間增至220億英鎊但加稅和未來收緊公共支出預(yù)期抑制2026年經(jīng)濟(jì)潛在增速，以上預(yù)示大國競(jìng)爭與人口老齡化引導(dǎo)全球多國債務(wù)膨脹和財(cái)政赤字?jǐn)U張預(yù)期;全球多國央行持續(xù)購買黃金，俄烏與中東及美委等地緣政治風(fēng)險(xiǎn)難解，或?qū)⒅钨F金屬價(jià)格。
【交易策略】
逢價(jià)格回落布局多單為主;倫敦金關(guān)注3850-3950附近支撐位及4180-4384附近壓力位，滬金870-890附近支撐位及960-1000附近壓力位，倫敦銀38-45附近支撐位及55-63附近壓力位，滬銀10000-1100o附近支撐位及12400-13000附近壓力位?！队^點(diǎn)評(píng)分:1)
鉑
【多空邏輯】
供給端，深礦采掘成本高、電力供給不穩(wěn)定、生產(chǎn)設(shè)備老化擾動(dòng)礦產(chǎn)鉑生產(chǎn)量，回收鉑生產(chǎn)量增長緩慢﹔需求端，尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)提高使傳統(tǒng)燃油與混合動(dòng)力汽車對(duì)鉑需求預(yù)期趨升，制氫與玻璃纖維及首飾投資等行業(yè)存在樂觀需求預(yù)期;由此引導(dǎo)2025-2026年全球鉑供需預(yù)期偏緊預(yù)期，疊加美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期升溫，或使鉑價(jià)震蕩偏強(qiáng)。
【交易策略】
短線輕倉逢低試多主力合約，或關(guān)注“多鉑空鈀”的套利機(jī)會(huì)﹔倫敦鉑價(jià)關(guān)注1260-1460附近支撐位及1800-2000附近壓力位，國內(nèi)鉑價(jià)關(guān)注325-377附近支撐位及465-516附近壓力位。(現(xiàn)點(diǎn)評(píng)分:1)
鈀
【多空邏輯】
供給端，深礦開采與電力短缺及勞工糾紛和礦石品位下降擾動(dòng)礦產(chǎn)鈀生產(chǎn)量，但是中國及全球汽車報(bào)廢周期引導(dǎo)回收鈀供給增加預(yù)期;需求端，尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)提高和新能源汽車發(fā)展使汽車對(duì)鈀需求預(yù)期趨降，工業(yè)與醫(yī)療領(lǐng)域?qū)︹Z需求彈性較低﹔由此引導(dǎo)2025-26年全球鈀供需預(yù)期或由緊轉(zhuǎn)松，但因美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期升溫，或使鈀價(jià)謹(jǐn)慎偏強(qiáng)。
【交易第略】
短線輕倉逢低試多主力合約;倫敦鈀價(jià)關(guān)注1080-1280附近支撐位及1600-1800附近壓力位，國內(nèi)鈀價(jià)關(guān)注320-350附近支撐位及415-465附近壓力位。(觀點(diǎn)評(píng)分:1）
【風(fēng)險(xiǎn)提示】國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)及貨幣與財(cái)政政策變動(dòng)，海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)
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