>> 招商期貨-金融期貨早班車-251127
| 上傳日期： |
2025/11/27 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王昊昇 |
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股指期貨
市場表現(xiàn)：11月26日，A股四大股指多數(shù)上漲，其中上證指數(shù)下跌0.15%，報收3864.18點；深成指上漲1.02%，報收12907.83點；創(chuàng)業(yè)板指上漲2.14%，報收3044.69點；科創(chuàng)50指數(shù)上漲0.99%，報收1315.04點。市場成交17,972億元，較前日減少290億元。行業(yè)板塊方面，通信(+4.64%)，綜合(+1.79%)，電子(+1.58%)漲幅居前；國防軍工(-2.25%)，社會服務(wù)(-0.97%)，傳媒(-0.82%)跌幅居前。從市場強弱看，IF>IC>IH>IM，個股漲/平/跌數(shù)分別為1,689/168/3,591。滬深兩市，機構(gòu)、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入20、-130、12、99億元，分別變動-91、-108、+73、+125億元。
基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為140.85、113.05、38.03與10.8點，基差年化收益率分別為-13.49%、-11.27%、-5.85%與-2.52%，三年期歷史分位數(shù)分別為22%、15%、19%及26%。
交易策略：中長期，我們維持做多經(jīng)濟的判斷，當下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置各品種遠期合約。
風險提示：外生宏觀沖擊、財政擴張進度不及預(yù)期、其他系統(tǒng)性沖擊。
國債期貨
市場表現(xiàn)：11月26日，利率債下跌，活躍合約中，TS下跌0.05%，TF下跌0.22%，T下跌0.36%，TL下跌0.86%。
現(xiàn)券：目前活躍合約為2603合約，2年期國債期貨CTD券為250017.IB，收益率變動+0.5bps，對應(yīng)凈基差-0.033，IRR1.58%；5年期國債期貨CTD券為2500801.IB，收益率變動+1bps，對應(yīng)凈基差0.066，IRR1.26%；10年期國債期貨CTD券為250018.IB，收益率變動+2.25bps，對應(yīng)凈基差0.071，IRR1.24%；30年期國債期貨CTD券為210005.IB，收益率變動+2.5bps，對應(yīng)凈基差0.276，IRR0.78%。
資金面：公開市場操作方面，央行貨幣投放2,133億元，貨幣回籠3,105億元，凈回籠972億元。
交易策略：中長線，風偏上行疊加經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期，建議T、TL逢高套保。
風險提示：貨幣政策寬松超預(yù)期，經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期。
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