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宏觀：海外風(fēng)偏持續(xù)修復(fù)，國內(nèi)股債均弱
　　海外方面，美國數(shù)據(jù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化：截至11月22日當(dāng)周，首次申請失業(yè)金降至21.6萬的半年低點(diǎn)，但續(xù)請人數(shù)升至196萬、再就業(yè)趨難；9月耐用品與核心資本品訂單分別增長0.5%和0.9%，好于預(yù)期，AI相關(guān)投資支撐制造業(yè)；美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書（覆蓋至10月政府關(guān)門期）顯示消費(fèi)普遍走弱、低收入群體承壓，關(guān)稅擠壓利潤、AI抑制初級招聘，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變化不大、處于停滯狀態(tài)。目前市場仍定價(jià)12月降息概率約85%，風(fēng)險(xiǎn)偏好延續(xù)修復(fù)，美股普遍收漲，美元指數(shù)回落至99.4，10年期美債收益率在4%下方震蕩，銅價(jià)漲逾1%，黃金與原油同步走高。
　　國內(nèi)方面，工信部等六部門發(fā)布方案，提出有序發(fā)展直播電商和即時(shí)零售，并推動(dòng)AI深度融入消費(fèi)品全產(chǎn)業(yè)鏈。目標(biāo)是到2027年形成3個(gè)萬億級、10個(gè)千億級消費(fèi)領(lǐng)域并打造高品質(zhì)國貨，到2030年建立供需良性互動(dòng)格局，提升消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用。周四A股震蕩走弱，兩市近3600只個(gè)股收漲、成交額維持在1.8萬億，雙創(chuàng)板塊領(lǐng)漲、紅利及微盤表現(xiàn)偏弱，目前地緣風(fēng)險(xiǎn)階段性緩和、基本面數(shù)據(jù)偏冷、12月政策預(yù)期尚未發(fā)酵，年末機(jī)構(gòu)與個(gè)人增量資金意愿不足，兩融余額回落，短期預(yù)計(jì)震蕩偏弱。債市情緒偏弱，債基新規(guī)、央行購債不及預(yù)期、機(jī)構(gòu)拋售等因素共同抬升國債利率，目前10Y、30Y國債利率分別為1.83%、2.19%，仍缺乏明確主線，預(yù)計(jì)維持震蕩。本周關(guān)注10月工業(yè)企業(yè)利潤及11月PMI數(shù)據(jù)。