>> 國貿(mào)期貨-股指專題報告：海外擾動下，市場調(diào)整蘊(yùn)藏布局機(jī)遇-251126
| 上傳日期： |
2025/11/26 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭雨婷 |
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預(yù)計年內(nèi)市場分歧將在股指震蕩調(diào)整過程中逐步消化，后續(xù)有望隨著新主線的出現(xiàn)推動股指進(jìn)一步上行。與此同時，中央?yún)R金的托底作用為市場提供了一定緩沖，指數(shù)下行風(fēng)險整體可控。從策略角度看，近期市場的調(diào)整為明年股指進(jìn)一步上行提供了布局機(jī)會，交易者可考慮在市場調(diào)整階段逐步建立多頭頭寸，并借助股指期貨的貼水結(jié)構(gòu)提升長線投資的勝率。
短期應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注海外貨幣政策變動信號，以及未來可能出臺的增量政策，具體可能體現(xiàn)在以下四個領(lǐng)域：（1）貨幣寬松。2025年11月11日公布的央行第三季度貨幣政策執(zhí)行報告中提到，要“實施好適度寬松的貨幣政策”，若后續(xù)穩(wěn)增長壓力加大，預(yù)計央行將擇機(jī)進(jìn)一步降準(zhǔn)、降息。（2）財政政策加力提效。由于2025年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計將呈現(xiàn)“前高后低”態(tài)勢，2026年上半年穩(wěn)增長壓力相應(yīng)增大。在此背景下，財政政策預(yù)計將采取更加積極的姿態(tài)，公共財政赤字率、廣義赤字率及新增專項債額度均有望在2025年基礎(chǔ)上進(jìn)一步上調(diào)，并將著力提升財政資金的使用效益。（3）地產(chǎn)托底。未來地產(chǎn)政策或從解除限購、降低房貸利率、降低契稅等費(fèi)率的需求端出發(fā)，以及提供“好房子”、進(jìn)一步“保主體”、優(yōu)化收儲等供給端同步進(jìn)行。（4）提振消費(fèi)。近兩年的“以舊換新”政策已充分釋放了耐用品的消費(fèi)潛力，后續(xù)政策有望更多向服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域傾斜。預(yù)計服務(wù)消費(fèi)的增速與占比還將進(jìn)一步上升。在政策層面，預(yù)計將從以下幾個方面著手：進(jìn)一步拓展入境消費(fèi)，落實錯峰休假以延伸居民消費(fèi)時間，加強(qiáng)生育補(bǔ)貼、提高城鄉(xiāng)居民基礎(chǔ)養(yǎng)老金等民生保障，并積極培育新型消費(fèi)場景以優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)
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