>> 國貿(mào)期貨-玉米系數(shù)據(jù)日報-251127
| 上傳日期： |
2025/11/27 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃向嵐 |
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供給方面，東北產(chǎn)地后期仍面臨集中上量壓力，建議關(guān)注12--1月的產(chǎn)地賣壓;25/26年度種植成本繼續(xù)下降，播種面積穩(wěn)中略減，單產(chǎn)表現(xiàn)良好，整體維持豐產(chǎn)預(yù)期;進口谷物政策限制持續(xù)，進口谷物供應(yīng)縮量。需求方面，畜禽短期預(yù)期維持高存欄，產(chǎn)能去化尚不明顯，支撐飼用需求，但目前養(yǎng)殖利潤呈現(xiàn)虧損，國家政策傾向于控生豬存欄和體重，或影響遠(yuǎn)月供應(yīng);飼企庫存低位，對玉米存在剛需補庫需求;深加工企業(yè)存在季節(jié)性建庫需求;渠道貿(mào)易商收購意愿較強。庫存方面，由于發(fā)貨需求較好，北港累庫速度較慢，南港玉米庫存回升，由于進口谷物的補充，整體谷物庫存上升，隨著新季玉米的補充，預(yù)期港口處于累庫階段;飼料企業(yè)庫存低位;深加工玉米季節(jié)性累庫。
整體來說，短期基層惜售，東北物流緊張，下游低庫存等因素帶來階段性供應(yīng)緊張，現(xiàn)貨價格堅挺，盤面跟隨反彈。賣壓預(yù)期后置，供應(yīng)壓力未充分釋放前建議謹(jǐn)慎追多，關(guān)注農(nóng)戶售糧節(jié)奏變化和物流情況。
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