>> 國貿(mào)期貨-蛋白數(shù)據(jù)日報-251126
| 上傳日期： |
2025/11/26 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃向嵐 |
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供給方面，根據(jù)CONAB數(shù)據(jù)，預測25/26巴西新作產(chǎn)量達到1.776億噸。截至11月15日，巴西大豆播種率為69.0%，上周為58.4%，去年同期為73.8%，五年均值為67.2%。阿根廷農(nóng)牧漁業(yè)國秘處公布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月13日，阿根廷2025/26年度大豆種植率為15%，上周為7%，去年同期為25%。需留意巴西南部南里奧格蘭德州和阿根廷北部預期未來幾周相對偏干，關注弱拉尼娜天氣模式影響;11-12月國內(nèi)豆粕預期去庫但四季度國內(nèi)豆粕供應預期仍顯寬松，12-1月船期買船進度偏慢，明年一季度供應缺口暫不確定。需求方面，畜禽短期預期維持高存欄，產(chǎn)能去化尚不明顯，支撐飼用需求，但目前養(yǎng)殖利潤呈現(xiàn)虧損，國家政策傾向于控生豬存欄和體重，或影響遠月供應;豆粕性價比相對較高;近期豆粕下游遠月成交放量，提貨表現(xiàn)良好。庫存方面，國內(nèi)大豆、豆粕庫存處于歷史同期高位，預期11-12月去庫;飼料企業(yè)豆粕庫存天數(shù)下降至低位。
整體來說，短期關注中國采購美豆情況和南美天氣，預期美盤下方存在一定支撐，內(nèi)盤偏震蕩運行。若無明顯天氣問題，12-1月預期開始逐步轉向交易南美新作豐產(chǎn)壓力，關注新作貼水走勢，預期拖累豆粕盤面定價。
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