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【交易策略】
　　當(dāng)前焦煤的下跌已經(jīng)一定程度上計(jì)價(jià)了現(xiàn)有的利空因素。對于煤炭而言，安全與保供需要平衡，在保供的要求下，會(huì)加強(qiáng)煤炭生產(chǎn)組織和運(yùn)輸保障，但在安全的制約下煤炭產(chǎn)量釋放空間有限。進(jìn)口蒙煤方面，后期需要考慮天氣對于煤礦生產(chǎn)及運(yùn)輸?shù)募竟?jié)性擾動(dòng)。
　　預(yù)計(jì)近期盤面震蕩運(yùn)行，建議空單逐步止盈。中期看后期焦鋼企業(yè)對于原料還有冬儲(chǔ)的需求，疊加年底部分煤礦完成生產(chǎn)任務(wù)會(huì)有減產(chǎn)檢修，可輕倉試多遠(yuǎn)月合約，同時(shí)對于上漲空間持謹(jǐn)慎態(tài)度。
　　1.單邊：預(yù)計(jì)近期盤面震蕩運(yùn)行，建議空單逐步止盈；可輕倉試多遠(yuǎn)月合約，同時(shí)對于上漲空間持謹(jǐn)慎態(tài)度。
　　2.套利：焦煤1/5反套可繼續(xù)持有。
　　3.期權(quán)：觀望。
　　【相關(guān)價(jià)格】
　　焦炭：日照港準(zhǔn)一焦炭（濕熄）倉單1581元/噸，日照港準(zhǔn)一焦炭（干熄）倉單1680元/噸，山西呂梁準(zhǔn)一焦炭（濕熄）倉單1761元/噸，山西呂梁準(zhǔn)一焦炭（干熄）倉單1865元/噸；焦煤：山西煤倉單1310元/噸，蒙5倉單1160元/噸，蒙3倉單1080元/噸，澳煤（港口現(xiàn)貨）倉單1215元/噸。
　　【重要資訊】
　　1. Mysteel煤焦：25日蒙古國進(jìn)口煉焦煤市場偏弱運(yùn)行。期貨盤面小幅下跌，口岸期現(xiàn)企業(yè)報(bào)價(jià)有所下調(diào)，下游企業(yè)詢價(jià)偏低且采購意愿不足，對后市煤價(jià)缺乏信心，市場成交氛圍冷清，蒙古國線上電子競拍參與積極性減弱，國內(nèi)產(chǎn)地?zé)捊姑焊偱牧髋穆试黾?，市場觀望情緒較濃?，F(xiàn)甘其毛都口岸：蒙5#原煤1008，蒙5#精煤1315，蒙4#原煤970，蒙3#精煤1107，1/3焦原煤780；河北唐山：蒙5#精煤1420；均為對應(yīng)提貨地結(jié)算含稅現(xiàn)金價(jià)。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注四季度口岸過貨量目標(biāo)完成情況、國內(nèi)產(chǎn)地煤礦“查超產(chǎn)”政策影響和鋼廠鐵水產(chǎn)量對蒙煤貿(mào)易的影響。（單位：元/噸）
　　2. Mysteel煤焦：25日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場偏弱運(yùn)行。澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR214.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化。澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場交投氛圍平淡，市場對后續(xù)遠(yuǎn)期貨物供應(yīng)預(yù)期偏緊，印度市場需求小幅回升，但采買積極性依舊偏弱。俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場偏弱運(yùn)行，Low Vol Coking coal type A（K10）截標(biāo)一船（原煤），船期2025.11.29至12.9日，截標(biāo)價(jià)格下降明顯。