久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)
　　公司發(fā)布2025年三季報(bào)，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。前三季度MCV系列持續(xù)放量，助力公司收入增長(zhǎng)，后續(xù)PCV13有望貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)新增量；后續(xù)研發(fā)管線豐富，支撐公司未來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展。25Q3公司實(shí)現(xiàn)扭虧，未來(lái)盈利能力有望進(jìn)一步提升。公司9月份推出A股股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，有助于保障公司長(zhǎng)期健康發(fā)展，以及吸引和穩(wěn)定國(guó)際高端人才。本次激勵(lì)計(jì)劃業(yè)績(jī)考核目標(biāo)包括收入及在研管線進(jìn)展，體現(xiàn)了公司的經(jīng)營(yíng)情況和創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)方面的努力，符合公司創(chuàng)新型疫苗企業(yè)的定位。
　　事件
　　公司發(fā)布2025年三季報(bào)，業(yè)績(jī)符合預(yù)期
　　10月27日，公司發(fā)布2025年第三季度報(bào)告。前三季度公司實(shí)現(xiàn)：1）營(yíng)業(yè)收入6.93億元，同比增長(zhǎng)22.13%；2）歸母凈利潤(rùn)0.14億元，同比增加106.49%；3）扣非歸母凈利潤(rùn)-0.83億元，虧損同比下降68.28%。4）基本每股收益0.06元。業(yè)績(jī)符合預(yù)期。
　　簡(jiǎn)評(píng)
　　銷售增長(zhǎng)疊加成本及費(fèi)用管控，助力25Q3實(shí)現(xiàn)扭虧
　　25Q3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.18億元，同比增加13.07%；歸母凈利潤(rùn)0.28億元，同比增加842.28%；扣非歸母凈利潤(rùn)0.24億元（去年同期-0.62億元），實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。公司三季度實(shí)現(xiàn)扭虧，主要由于：1）公司MCV系列產(chǎn)品銷售持續(xù)增長(zhǎng)，收入維持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；2）公司獲得更多政府補(bǔ)助及國(guó)際專項(xiàng)資金支持，其他收益有所增加；3）隨著產(chǎn)量提升及產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化，公司毛利率同比提升明顯；降本增效措施持續(xù)推進(jìn)，帶動(dòng)費(fèi)用率同比下降。
　　MCV系列銷售持續(xù)增長(zhǎng)，PCV13帶來(lái)業(yè)績(jī)新增量。公司MCV系列前三季度實(shí)現(xiàn)銷售收入6.62億元，同比增長(zhǎng)28%，保持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。公司對(duì)MCV4的4-6歲擴(kuò)齡申請(qǐng)?zhí)幱趯徳u(píng)階段，未來(lái)獲批后預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提升MCV4的市場(chǎng)滲透率，推動(dòng)產(chǎn)品銷售持續(xù)增長(zhǎng)。公司MCV系列產(chǎn)品已獲得印尼注冊(cè)證書(shū)，預(yù)計(jì)今年將實(shí)現(xiàn)出口收入，未來(lái)海外市場(chǎng)有望取得進(jìn)一步突破。公司PCV13已于2025年6月在國(guó)內(nèi)獲批上市，目前已在國(guó)內(nèi)10余個(gè)省份和直轄市獲得準(zhǔn)入，10月已開(kāi)展接種工作。公司PCV13與MCV系列同樣定位為高端自費(fèi)疫苗，目標(biāo)消費(fèi)人群重合，在市場(chǎng)推廣方面有望產(chǎn)生協(xié)同作用，助力公司業(yè)績(jī)進(jìn)一步增長(zhǎng)。
　　研發(fā)管線持續(xù)推進(jìn)，期待后續(xù)進(jìn)展。公司研發(fā)管線布局豐富，其中嬰幼兒DTcP疫苗已提交第四針加強(qiáng)針數(shù)據(jù)，審批工作順利推進(jìn)中；青少年及成人用Tdcp已完成臨床現(xiàn)場(chǎng)工作。DTcP-Hib-MCV4聯(lián)合疫苗已獲得國(guó)內(nèi)臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)通知書(shū)，預(yù)計(jì)年底前啟動(dòng)I期臨床。重組肺炎球菌蛋白疫苗PBPV已獲得I期臨床試驗(yàn)的積極數(shù)據(jù)，正在規(guī)劃后續(xù)開(kāi)發(fā)活動(dòng)；重組VLP脊髓灰質(zhì)炎疫苗已于印尼啟動(dòng)于特定年齡嬰幼兒中的I/II期臨床，2025年7月獲批國(guó)內(nèi)臨床。吸入用結(jié)核病加強(qiáng)疫苗已于印尼啟動(dòng)I期臨床并完成首例受試者入組。豐富且具有創(chuàng)新性的在研管線形成了良好的產(chǎn)品梯隊(duì)，為公司后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供強(qiáng)勁動(dòng)力，后續(xù)進(jìn)展值得期待。
　　推出A股股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，保障公司長(zhǎng)期健康發(fā)展
　　2025年9月，公司A股發(fā)布《2025年A股限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）》。本次股票期權(quán)與限制性股票的授予情況如下：1）授予對(duì)象：首次授予共86人，包括公司董事、高級(jí)管理人員及董事會(huì)認(rèn)為需要激勵(lì)的其他人員。預(yù)留激勵(lì)對(duì)象為A股激勵(lì)計(jì)劃獲得股東大會(huì)批準(zhǔn)時(shí)尚未確定但在A股激勵(lì)計(jì)劃存續(xù)期間納入激勵(lì)計(jì)劃的激勵(lì)對(duì)象。2）授予數(shù)量：擬授予限制性股票256.91萬(wàn)股，約占公司股本總額的1.04%。3）授予價(jià)格（含預(yù)留）：41.20元/股。4）費(fèi)用攤銷情況：假設(shè)授予日為2025年10月下旬，首次授予的限制性股票需攤銷的總費(fèi)用為7590.56萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2025-2028年授予限制性股票需分別攤銷814.30/ 4392.07/ 1733.01/ 651.17萬(wàn)元。本次公司推出A股股權(quán)激勵(lì)，有助于激發(fā)公司管理人員及核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員的工作積極性和創(chuàng)造性，促進(jìn)公司核心人才隊(duì)伍的建設(shè)和穩(wěn)定，保障公司長(zhǎng)期健康發(fā)展。本次激勵(lì)對(duì)象納入3名外籍及1名中國(guó)香港籍員工，符合公司的國(guó)際化戰(zhàn)略，有助于公司吸引和穩(wěn)定國(guó)際高端人才。
　　以營(yíng)業(yè)收入及在研產(chǎn)品進(jìn)展作為考核指標(biāo)，彰顯公司經(jīng)營(yíng)情況與創(chuàng)新能力。公司本次激勵(lì)計(jì)劃考核年度為2025 ~ 2027年，每一年度的業(yè)績(jī)指標(biāo)考核分為三部分：1）以2024年?duì)I業(yè)收入為基數(shù)，對(duì)2025-2027年收入相比于2024年的定比增長(zhǎng)率進(jìn)行考核；2）對(duì)2025年起累計(jì)獲得批準(zhǔn)IND和獲得批準(zhǔn)NDA（含新年齡組拓展）的數(shù)量進(jìn)行考核；3）對(duì)2025年起累計(jì)啟動(dòng)新的臨床試驗(yàn)數(shù)量進(jìn)行考核（以實(shí)現(xiàn)首例入組為標(biāo)準(zhǔn)）。公司以營(yíng)業(yè)收入及在研產(chǎn)品進(jìn)展作為考核指標(biāo)，符合公司創(chuàng)新型疫苗企業(yè)的定位，能夠真實(shí)反映公司的經(jīng)營(yíng)情況和市場(chǎng)情況，有利于提升公司競(jìng)爭(zhēng)力及調(diào)動(dòng)員工積極性，確保公司未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
　　盈利能力持續(xù)提升，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流同比顯著改善
　　前三季度公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率80.67%（+6.47pp），主要由于產(chǎn)品銷售增長(zhǎng)攤薄生產(chǎn)成本，以及公司持續(xù)推進(jìn)降本增效措施所致。前三季度公司銷售費(fèi)用2.77億元（+41.41%），管理費(fèi)用1.10億元（-6.29%），研發(fā)費(fèi)用2.25億元（-17.48%），財(cái)務(wù)費(fèi)用0.21億元（+765.59%）。銷售、