>> 格林大華期貨-早盤提示：全球經(jīng)濟(jì)-251128
| 上傳日期： |
2025/11/28 |
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pdf 共2頁(yè) |
來(lái)源： |
格林大華期貨 |
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作者： |
于軍禮 |
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【重要資訊】
1、美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的經(jīng)濟(jì)褐皮書報(bào)告顯示，政府停擺和AI的應(yīng)用導(dǎo)致就業(yè)市場(chǎng)疲軟，關(guān)稅和醫(yī)療保險(xiǎn)成本上升則推高了企業(yè)支出，可能加劇通脹擔(dān)憂。消費(fèi)者K型分化加劇，高收入消費(fèi)者支出保持韌性，但中低收入家庭正"勒緊褲腰帶"。
2、今年黑色星期五，美國(guó)消費(fèi)者的購(gòu)物車發(fā)生顯著變化，從以往追求大件商品折扣轉(zhuǎn)向囤積狗糧、洗潔精等生活必需品。全美零售聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)顯示，85%的消費(fèi)者預(yù)期關(guān)稅將推高商品價(jià)格，促使他們?cè)谫?gòu)買策略上更加謹(jǐn)慎。
3、麻省理工學(xué)院（MIT）發(fā)布的一項(xiàng)研究發(fā)現(xiàn)，人工智能（AI）已經(jīng)可以取代美國(guó)11.7%的勞動(dòng)力市場(chǎng)，這相當(dāng)于金融、醫(yī)療保健及專業(yè)服務(wù)領(lǐng)域高達(dá)1.2萬(wàn)億美元的工資規(guī)模。
4、美銀預(yù)計(jì)，AI數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)將在2030年增長(zhǎng)5倍至1.2萬(wàn)億美元以上。在市場(chǎng)快速擴(kuò)張背景下，即便英偉達(dá)份額從85%降至75%，絕對(duì)收益仍將爆發(fā)增長(zhǎng)，同時(shí)GPU在公有云和企業(yè)市場(chǎng)具不可替代優(yōu)勢(shì)，當(dāng)前估值未完全反映長(zhǎng)期盈利能力。
5、文遠(yuǎn)知行宣布與Uber在阿布扎比啟動(dòng)純無(wú)人服務(wù)，這次落地是中東首個(gè)L4級(jí)純無(wú)人運(yùn)營(yíng)。阿布扎比成為美國(guó)外首個(gè)上線純無(wú)人Robotaxi的城市，此舉受到全球自動(dòng)駕駛行業(yè)關(guān)注。
6、理想汽車CTO謝炎表示，公司自主設(shè)計(jì)的M100 AI推理芯片正在進(jìn)行大規(guī)模系統(tǒng)測(cè)試，預(yù)計(jì)明年商業(yè)化，與基礎(chǔ)模型編譯器和軟件系統(tǒng)協(xié)同設(shè)計(jì)后，性能成本比將達(dá)到當(dāng)今高端芯片的三倍以上。
7、包括戴爾科技、惠普在內(nèi)的多家科技公司警告稱，由于人工智能(AI)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶來(lái)的需求激增，2026年可能出現(xiàn)內(nèi)存芯片供應(yīng)短缺。包括小米集團(tuán)在內(nèi)的消費(fèi)電子制造商已發(fā)出潛在漲價(jià)警告，而聯(lián)想集團(tuán)等企業(yè)則開始囤積內(nèi)存芯片。
8、美國(guó)9月核心資本品訂單環(huán)比躍升0.9%，連續(xù)兩個(gè)月保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，顯示企業(yè)資本開支意愿穩(wěn)固。盡管整體耐用品訂單受交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)拖累增速放緩至0.5%，但扣除運(yùn)輸后的訂單增長(zhǎng)0.6%仍超預(yù)期。
9、英國(guó)工黨拋出史上最“重稅”預(yù)算，稅負(fù)飆至GDP的38%，此舉暫時(shí)獲得市場(chǎng)歡迎。但預(yù)算案提前40分鐘意外泄密造成的混亂以及針對(duì)工薪階層和資本利得的征稅措施，正引發(fā)對(duì)政府治理能力的質(zhì)疑。
10、基于嚴(yán)重的供應(yīng)過(guò)剩格局，摩根大通預(yù)測(cè)布倫特原油價(jià)格可能在2027年跌至每桶30美元。高盛建議投資者立即做空原油，并預(yù)計(jì)2026年WTI原油均價(jià)將降至53美元，因OPEC+及美洲產(chǎn)油國(guó)持續(xù)增產(chǎn)與俄烏和談可能釋放更多俄羅斯供應(yīng)。
【全球經(jīng)濟(jì)邏輯】
美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書顯示，消費(fèi)者K型分化加劇，高收入消費(fèi)者支出保持韌性，但中低收入家庭正"勒緊褲腰帶"。隨著就業(yè)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息概率已大幅上升至80%。阿里CEO表示，行業(yè)內(nèi)包括阿里，以及美國(guó)的大型云廠商，不僅現(xiàn)在新的GPU基本上是跑滿的，甚至是上一代或者三、五年前的前幾代GPU都是跑滿的，在未來(lái)三年內(nèi)，所謂的AI泡沫應(yīng)該是不太存在的。谷歌AI基礎(chǔ)設(shè)施負(fù)責(zé)人在全體大會(huì)中表示，公司必須每6個(gè)月將AI算力翻倍，并在未來(lái)4到5年內(nèi)額外實(shí)現(xiàn)1000倍的增長(zhǎng)，以應(yīng)對(duì)持續(xù)上升的AI服務(wù)需求。英偉達(dá)CEO黃仁勛稱：中國(guó)將贏得人工智能競(jìng)賽，他將中國(guó)的潛在勝利歸功于更有利的監(jiān)管環(huán)境和更低的能源成本。摩根大通策略師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，未來(lái)五年AI數(shù)據(jù)中心的建設(shè)熱潮至少需要5萬(wàn)億美元。美國(guó)數(shù)據(jù)中心規(guī)劃容量已激增至245吉瓦，僅第三季度就增加了45吉瓦，由于對(duì)電網(wǎng)供應(yīng)能力失去信心，開發(fā)商轉(zhuǎn)向在德克薩斯州等能源產(chǎn)地直接利用天然氣自建發(fā)電廠。美國(guó)9月零售銷售額僅增長(zhǎng)0.2%，遠(yuǎn)低于預(yù)期，顯示美國(guó)人正在削減開支，負(fù)擔(dān)能力危機(jī)對(duì)消費(fèi)端的沖擊開始顯現(xiàn)。ADP周度數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去四周私人企業(yè)平均每周減少13500個(gè)崗位，高于一周前的上一次更新所顯示的每周流失2500個(gè)崗位，裁員速度明顯加快。亞馬遜等知名企業(yè)紛紛大規(guī)模裁員，經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始擔(dān)憂這些裁員可能不再是孤立的成本削減行動(dòng)，而是經(jīng)濟(jì)預(yù)警信號(hào)。
鑒于美國(guó)連續(xù)的錯(cuò)誤政策，全球經(jīng)濟(jì)已處于頂部區(qū)域，并開始轉(zhuǎn)弱
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