>> 招商期貨-金融期貨早班車-251128
| 上傳日期： |
2025/11/28 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王昊昇 |
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股指期貨
市場表現(xiàn)：11月27日，A股四大股指多數(shù)下跌，其中上證指數(shù)上漲0.29%，報收3875.26點；深成指下跌0.25%，報收12875.19點；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.44%，報收3031.3點；科創(chuàng)50指數(shù)下跌0.33%，報收1310.7點。市場成交17,232億元，較前日減少740億元。行業(yè)板塊方面，輕工制造(+1.09%)，基礎(chǔ)化工(+1.01%)，石油石化(+0.9%)漲幅居前；綜合(-2.34%)，傳媒(-1.4%)，商貿(mào)零售(-1.2%)跌幅居前。從市場強弱看，IM>IH>IF>IC，個股漲/平/跌數(shù)分別為2,786/217/2,445。滬深兩市，機構(gòu)、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入-81、-105、3、184億元，分別變動-102、+25、-9、+85億元。
基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為153.85、113.28、38.4與15.07點，基差年化收益率分別為-15.14%、-11.64%、-6.07%與-3.62%，三年期歷史分位數(shù)分別為15%、15%、18%及23%。
交易策略：中長期，我們維持做多經(jīng)濟的判斷，當下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置各品種遠期合約。
風險提示：外生宏觀沖擊、財政擴張進度不及預期、其他系統(tǒng)性沖擊。
國債期貨
市場表現(xiàn)：11月27日，利率債基本企穩(wěn)，活躍合約中，TS上漲0.01%，TF下跌0.01%，T下跌0.06%，TL下跌0.01%。
現(xiàn)券：目前活躍合約為2603合約，2年期國債期貨CTD券為250017.IB，收益率變動-0.5bps，對應(yīng)凈基差-0.052，IRR1.62%；5年期國債期貨CTD券為2500801.IB，收益率變動+1.5bps，對應(yīng)凈基差-0.039，IRR1.58%；10年期國債期貨CTD券為250018.IB，收益率變動+1.75bps，對應(yīng)凈基差-0.059，IRR1.64%；30年期國債期貨CTD券為210005.IB，收益率變動+1bps，對應(yīng)凈基差-0.108，IRR1.73%。
資金面：公開市場操作方面，央行貨幣投放3,564億元，貨幣回籠3,000億元，凈投放564億元。
交易策略：短線震蕩，利率債估值已到合理位置；中長線，風偏上行疊加經(jīng)濟復蘇預期，建議T、TL逢高套保。
風險提示：貨幣政策寬松超預期，經(jīng)濟復蘇不及預期
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