>> 東莞證券-北交所11月份定期報(bào)告：市場(chǎng)調(diào)整中結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)顯現(xiàn)，制度改革持續(xù)推進(jìn)-251128
| 上傳日期： |
2025/11/28 |
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| 749KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
呂子煒,李紫憶 |
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核心觀點(diǎn)：
在制度層面，北交所于月內(nèi)發(fā)布了《上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第14號(hào)——保薦機(jī)構(gòu)持續(xù)督導(dǎo)》，這一舉措標(biāo)志著北交所對(duì)上市公司治理與持續(xù)合規(guī)性的重視。通過明確保薦機(jī)構(gòu)履職責(zé)任，強(qiáng)化上市公司后續(xù)監(jiān)督、信息披露與運(yùn)營規(guī)范，有望提升上市公司質(zhì)量和市場(chǎng)信心。市場(chǎng)層面，盡管短期情緒趨弱，但從結(jié)構(gòu)上看，市場(chǎng)仍具備局部亮點(diǎn)。新股發(fā)行節(jié)奏加快，大鵬工業(yè)收盤漲幅達(dá)12倍，創(chuàng)下階段新高，顯示市場(chǎng)在高彈性標(biāo)的上的博弈熱度依舊存在。同時(shí)，結(jié)構(gòu)性資金出逃疊加成交持續(xù)萎縮，也使得部分優(yōu)質(zhì)標(biāo)的股價(jià)明顯“流動(dòng)性錯(cuò)殺”，為逆向布局帶來窗口。
投資建議：建議關(guān)注三條主線：(1)高景氣新質(zhì)生產(chǎn)力標(biāo)的以及具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)；(2)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，自主領(lǐng)航，重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體、軍工、AI和衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的國產(chǎn)替代和技術(shù)突破；(3)內(nèi)需提振經(jīng)濟(jì)動(dòng)力，隨著政策進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需和促進(jìn)消費(fèi)，北交所消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)有望受益。
行情回顧：截至2025年11月27日，北證50指數(shù)11月下跌了4.77%，區(qū)間最高漲幅2.83%，北交所個(gè)股中18只股票上漲，265只股票下跌，2只股票持平；北證50指數(shù)今年上漲33.20%，區(qū)間最高漲幅60.92%，北交所個(gè)股中247只股票上漲，38只股票下跌，0只股票持平。
北證A股整體PE估值：截至2025年11月27日，北證50指數(shù)PE（TTM）均值69.92倍，中位數(shù)70.93倍；創(chuàng)業(yè)板指PE（TTM）均值40.58倍，中位數(shù)40.92倍；科創(chuàng)板PE（TTM）均值153.71倍，中位數(shù)152.76倍。
北證A股整體交易額：截至2025年11月27日，本月北交所市場(chǎng)成交額3,510.44億元，成交量為158.10億股。截至2025年11月27日，北交所11月份日均融資融券余額為78.20億元，環(huán)比上升2.76%。
新股動(dòng)態(tài)：本月北交所5只新股上市；截至2025年11月27日，北交所共有285家公司上市交易。2025年11月1日至2025年11月27日，申購4家；上市5家。
最新審核情況：族興新材、朗信電氣、華達(dá)通等56家公司更新審核狀態(tài)至已問詢；旭輝電氣、佳能科技2家公司更新審核狀態(tài)至終止。
風(fēng)險(xiǎn)提示：北交所政策落地節(jié)奏不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)股短期漲幅較大的風(fēng)險(xiǎn)。
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