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摘要
　　GAN_GRU因子：基于前期報告《量價時序特征挖掘模型在深度學(xué)習(xí)因子中的應(yīng)用》（2024年7月11日）中提到的GAN_GRU模型，定期更新GAN_GRU因子自2024年以來表現(xiàn)情況。其中GAN_GRU因子為利用生成式對抗神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)GAN模型進(jìn)行量價時序特征處理后再利用GRU模型進(jìn)行時序特征編碼得到的選股因子。
　　因子表現(xiàn)：在申萬一級行業(yè)分類下，測試GAN_GRU因子近期在各個行業(yè)內(nèi)部的表現(xiàn)。截至2025年11月，10月當(dāng)期因子IC排名前五的行業(yè)（除綜合）分別為社會服務(wù)、房地產(chǎn)、鋼鐵、非銀金融、煤炭、商貿(mào)零售，IC分別為0.2198***、0.2027***、0.1774***、0.1754***以及0.1537***；近一年因子IC均值排名前五的行業(yè)（除綜合）分別為非銀金融、鋼鐵、商貿(mào)零售、紡織服飾、公用事業(yè)行業(yè)，IC均值分別為0.1401***、0.1367***、0.1152***、0.1124***以及0.1092***。
　　截至2025年11月，11月當(dāng)期多頭組合超額收益最高的五個行業(yè)（除綜合）分別為環(huán)保、機械設(shè)備、房地產(chǎn)、紡織服飾、建筑材料，多頭組合相對行業(yè)指數(shù)超額收益分別為7.24%、4.37%、4.03%、3.89%以及2.91%。此外在30個申萬一級行業(yè)（除綜合）中，有5個行業(yè)多頭組合未跑贏行業(yè)指數(shù)。
　　近一年來看，多頭組合月平均超額收益最高的五個行業(yè)（除綜合）分別為建筑材料、房地產(chǎn)、社會服務(wù)、紡織服飾、商貿(mào)零售，超額收益分別為2.15%、1.97%、1.77%、1.71%以及1.62%。且30個申萬一級行業(yè)（除綜合）中，除通信行業(yè)以外，GAN_GRU因子多頭組合近一年，僅有2個行業(yè)未跑贏對應(yīng)申萬一級行業(yè)指數(shù)（煤炭、通信）。
　　2025年12月多頭組合：根據(jù)因子得分篩選排名前10的股票為力生制藥、盤江股份、運機集團、皖新傳媒、千宇信科技、坤彩科技、中國海油、吉林高速、中集車輛、中炬高新。
　　風(fēng)險提示：本報告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)，若未來市場環(huán)境發(fā)生變化，量化因子的實際表現(xiàn)可能與本文的結(jié)論有所差異，同時可能存在第三方數(shù)據(jù)提供不準(zhǔn)確風(fēng)險。文中根據(jù)量化因子得到的個股預(yù)測結(jié)果不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議，為因子含義闡述以及有效性的進(jìn)一步檢驗，投資者需充分認(rèn)知自身風(fēng)險偏好以及風(fēng)險承受能力，市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。