>> 申萬宏源-“申萬宏源十大金股組合”—— 2025年第12期：12月1日-12月31日-251128
| 上傳日期： |
2025/11/28 |
大小： |
645KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
劉洋,王勝,屠亦婷 |
| 下載權(quán)限： |
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組合說明：
“金股組合”一方面體現(xiàn)申萬宏源未來1個月的大勢研判觀點及風格判斷結(jié)論，另一方面體現(xiàn)我們申萬宏源整體研究團隊的研究能力與市場競爭力，在嚴格的申報篩選流程下，我們從全行業(yè)的角度為投資者精選個股，力求為投資者提供踏實的研究支持。本次報告對上期金股組合進行更新。
上期組合回顧：
申萬宏源2025年第十一期十大金股組合在11月1日-11月28日間下跌，跌幅為1.90%。其中9只A股平均下跌3.17%，同期上證綜指下跌1.67%，滬深300指數(shù)下跌2.46%，A股組合分別跑輸上證綜指、滬深300指數(shù)1.50、0.72個百分點；1只港股上漲9.54%，同期恒生指數(shù)下跌0.18%，港股組合跑贏了恒生指數(shù)9.73個百分點。
自2017年3月28日第一期金股發(fā)布至2025年11月28日，金股組合累計上漲401.02%。其中A股組合累計上漲290.03%，分別跑贏了上證綜指、滬深300指數(shù)271.00、259.88個百分點；港股組合累計上漲1250.43%，跑贏了恒生指數(shù)1243.54個百分點。
本期策略判斷：
本次策略判斷：延續(xù)風格均衡判斷。當前不是牛熊轉(zhuǎn)換，而是“牛市兩段論”中的過渡期。年底政策窗口期有望提前驗證“政策底”，支撐2026年經(jīng)濟增長?！罢叩住碧崆膀炞C、周期漲價與PPI同比改善預(yù)期下，順周期可能是春季行情的基礎(chǔ)資產(chǎn)。性價比角度，科技成長短期性價比已快速改善，機構(gòu)投資者科技倉位有所下降，微觀結(jié)構(gòu)壓力緩和。
配置建議：順周期與科技都有機會。（1）基礎(chǔ)化工和工業(yè)技術(shù)等周期Alpha仍是彈性更高的方向；（2）關(guān)注存儲、儲能、A應(yīng)用等科技成長機會。（3）適度配置高股息低波動資產(chǎn)。
本期金股組合：(具體推薦邏輯詳見正文第3部分十大金股組合)
未來一個月，申萬宏源首推“鐵三角”：阿里巴巴-W（港股）、晶科能源、巨人網(wǎng)絡(luò)。除了“鐵三角”，十大金股組合還包括：國投電力、福達股份、雅克科技、瀘州老窖、稅友股份、興業(yè)銀行、中航沈飛。
風險提示：宏觀經(jīng)濟波動風險、個股業(yè)績不及預(yù)期等。
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