>> 五礦期貨-貴金屬日報-251201
| 上傳日期： |
2025/12/1 |
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| 757KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鐘俊軒 |
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貴金屬
【行情資訊】
滬金漲0.97%，報959.82元/克，滬銀漲5.17%，報13191.00元/千克；COMEX金報4256.40美元/盎司，COMEX銀報57.09美元/盎司；美國10年期國債收益率報4.02%，美元指數(shù)報99.49；
白銀本身所具備的價格運(yùn)行特征及持倉和庫存水平顯示，當(dāng)前白銀已經(jīng)進(jìn)入加速沖頂階段：回顧2019年、2020年以及2024年白銀價格的大幅上漲行情，我們可以看到，聯(lián)儲貨幣政策驅(qū)動下的銀價上漲往往呈現(xiàn)“兩段”走勢，即COMEX白銀主力合約價格在2019年7月15日至2019年8月7日的第一輪上漲、于2019年8月23日至9月4日的第二輪上漲；2020年7月20日至7月27日的第一輪上漲、于2020年8月4日至8月7日的第二輪上漲；2024年3月28日至4月15日的第一輪上漲、于5月6日至5月21日的第二輪上漲。而在本輪白銀上漲周期中，我們可定義8月22日至10月6日為第一輪上漲，11月7日至今為第二輪上漲。而在每輪上漲周期的第二段中，國際銀價往往呈現(xiàn)加速上漲格局，即單日陽線漲幅在5%以上。當(dāng)前白銀的技術(shù)走勢明顯符合以往二段上漲的特征。此外，COMEX白銀12合約持倉截至周五收盤為9866手，折1534噸。COMEX白銀總庫存當(dāng)前為14207噸，在上半年特朗普關(guān)稅政策預(yù)期的影響下處于近五年同期的高位，即使部分持倉被ETF鎖定，當(dāng)前海外持倉和庫存水平仍難言“交割困難”。
【策略觀點(diǎn)】
當(dāng)前白銀價格已經(jīng)進(jìn)入加速上漲階段，預(yù)計其下周價格仍能出現(xiàn)當(dāng)日大幅上漲的情況，以旗形等高計算重點(diǎn)關(guān)注上方14500元/千克壓力位。價格若在日內(nèi)出現(xiàn)走弱則需及時止盈離場，在這一階段新開多單或是逢高做空均具備較大的風(fēng)險。滬金仍處于三角收斂末端的突破形態(tài)，策略上建議逢低布局多單。滬銀主力合約參考運(yùn)行區(qū)間12366-14500元/千克，滬金主力合約參考運(yùn)行區(qū)間927-982元/克。
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