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PX周度供需預(yù)期近弱遠(yuǎn)強(qiáng)，但油價(jià)支持有限，PX短期震蕩為主
　　成本：俄烏和平談判過程反復(fù)，且周末消息稱特朗普向委內(nèi)瑞拉發(fā)出威脅信號(hào)，預(yù)計(jì)短期地緣對(duì)油價(jià)仍存支撐。不過在OPEC+持續(xù)增產(chǎn)及美國原油產(chǎn)量新高壓力下，原油供需格局仍偏弱。預(yù)計(jì)油價(jià)延續(xù)低位震蕩走勢(shì)，短期布油或在60-65美元/桶震蕩，關(guān)注俄烏談判結(jié)果。
　　供需：11-12月亞洲及國內(nèi)PX裝置檢修不多，且在MX補(bǔ)充部分PX開工下，PX供應(yīng)整體維持偏高水平，而下游PTA裝置檢修仍集中，PX供需預(yù)期偏弱。
　　供應(yīng)端，國內(nèi)PX裝置負(fù)荷小幅回調(diào)，國內(nèi)PX負(fù)荷至88.3%（-1.2%），亞洲PX負(fù)荷至78.7%（-1%）。國內(nèi)方面，中化泉州煉廠11/25提前開始全廠檢修；海外裝置方面，由于歧化效益不佳，韓國GS歧化開工下降，PX負(fù)荷下滑。同時(shí)12月國內(nèi)麗東歧化裝置也有停車計(jì)劃，GS12月中前后計(jì)劃停車3號(hào)PX裝置。
　　需求端，虹港250萬噸PTA裝置重啟，中泰120萬噸PTA裝置提負(fù)，PTA負(fù)荷調(diào)整至73.7%（+2.7%）。
　　估值：中性偏高。中期PX供需預(yù)期好轉(zhuǎn)，PXN繼續(xù)小幅修復(fù)。PXN自前一周的262美元/噸修復(fù)至265美元/噸附近。
　　觀點(diǎn)：近期部分歧化裝置有變動(dòng)，不過部分工廠依靠MX補(bǔ)充PX開工，PX供應(yīng)依舊維持在偏高水平，不過后續(xù)海內(nèi)外部分PX裝置存在檢修降負(fù)可能，PX供應(yīng)預(yù)期有所收縮；需求端來看，盡管近期PTA裝置檢修集中，不過目前聚酯成品庫存不高且部分聚酯裝置投產(chǎn)，需求端支撐較預(yù)期偏強(qiáng)。另外，隨著美國汽油裂差走弱，調(diào)油炒作有所降溫，疊加油價(jià)整體支撐偏弱，短期PX驅(qū)動(dòng)有限；不過中期來看PX供需存好轉(zhuǎn)預(yù)期，預(yù)計(jì)PX下方支撐仍偏強(qiáng)。
　　策略：
　　1.單邊：PX短期高位震蕩對(duì)待。
　　2.套利：月差暫觀望