>> 瑞達(dá)期貨-國(guó)債期貨日?qǐng)?bào)-251201
| 上傳日期： |
2025/12/1 |
大小： |
372KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
廖宏斌 |
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行業(yè)消息
1、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月份我國(guó)制造業(yè)PMI為49.2%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)；非制造業(yè)PMI為49.5%，比上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為49.7%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣水平總體平穩(wěn)。
2、國(guó)家發(fā)改委負(fù)責(zé)人表示，鼓勵(lì)支持引導(dǎo)廣大民營(yíng)企業(yè)把握新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革、超大規(guī)模國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、城鄉(xiāng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展等民間投資發(fā)展機(jī)遇，進(jìn)一步拓寬市場(chǎng)準(zhǔn)入空間、強(qiáng)化要素支撐保障、加強(qiáng)合法權(quán)益保護(hù)，持續(xù)激發(fā)民間投資動(dòng)力活力，全力推進(jìn)民間投資高質(zhì)量發(fā)展。
3、國(guó)家外匯局公布，10月，我國(guó)國(guó)際收支貨物和服務(wù)貿(mào)易出口3416億美元，進(jìn)口2625億美元，順差792億美元。6月末，我國(guó)對(duì)外證券投資資產(chǎn)（不含儲(chǔ)備資產(chǎn)）16942億美元，其中，股權(quán)類(lèi)投資10763億美元，債券類(lèi)投資6179億美元。
觀點(diǎn)總結(jié)
周一國(guó)債現(xiàn)券收益率多數(shù)走強(qiáng)，超長(zhǎng)端走弱，到期收益率1-7Y下行約0.25-1.0bp，10Y、30Y到期收益率分別變動(dòng)-0.40、0.35bp左右至1.83%、2.19%。周一國(guó)債期貨漲跌不一，TS、TF、T主力合約分別上漲0.03%、0.10%、0.12%，TL主力合約下跌0.08%。國(guó)內(nèi)基本面端，11月制造業(yè)PMI小幅修復(fù)至49.2%；受非制造業(yè)PMI大幅下滑拖累，綜合PMI年內(nèi)首次回落至榮枯線下。10月規(guī)上工企業(yè)利潤(rùn)同比轉(zhuǎn)負(fù)，下降5.5%。10月社零、工增較前值小幅回落，固投環(huán)比持續(xù)下降，失業(yè)率邊際改善。10月社融、信貸同比小幅下滑，政府債對(duì)社融的支撐持續(xù)減弱，企業(yè)、居民實(shí)際貸款需求仍然偏弱；M1、M2增速回落，存款活化程度放緩。海外方面，美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)創(chuàng)7個(gè)月以來(lái)新低，美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)褐皮書(shū)顯示近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變化穩(wěn)定，但勞動(dòng)力市場(chǎng)存在下行風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部表態(tài)整體呈鴿派基調(diào)，12月美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)升溫。整體來(lái)看，11月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)或延續(xù)回落，基本面小幅承壓，對(duì)債市形成支撐。央行延續(xù)適度寬松的政策基調(diào)，但年內(nèi)貨幣進(jìn)一步寬松的空間較為有限。政策真空期下，債市情緒整體偏弱，對(duì)消息面因素反應(yīng)敏感，短期內(nèi)或延續(xù)區(qū)間震蕩，仍待11月央行國(guó)債買(mǎi)賣(mài)規(guī)模、基金贖回新規(guī)等不確定因素進(jìn)行方向性選擇。
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