>> 銀河期貨-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈期貨日報-251124
| 上傳日期： |
2025/11/24 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
隋斐 |
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【PX&PTA】
今日PX&PTA期貨價格震蕩整理，PX估價小幅走強(qiáng)，1月現(xiàn)貨浮動在-3左右，2月浮動預(yù)估在-2/-1左右, PTA現(xiàn)貨市場商談氛圍一般，現(xiàn)貨基差繼續(xù)走強(qiáng)，PTA主流現(xiàn)貨基差在01-49，本周倉單在01-42附近有成交。
近期PX供增需減，市場成交氣氛一般，PX浮動價和月差結(jié)構(gòu)走弱。上半周受部分韓國MX貨源出口美國市場以及對來自日本的PX進(jìn)口預(yù)期下降的擔(dān)憂，PX市場情緒一度提振，之后隨著PX開工繼續(xù)升至以及PTA檢修做多、聚酯產(chǎn)銷不佳壓制市場情緒。目前PX長短流程生產(chǎn)利潤維持良好，月底日本Eneos（JXTG）一條26萬噸/年P(guān)X裝置計(jì)劃重啟，12月上中旬沙特Satorp70萬噸/年P(guān)X裝置計(jì)劃重啟，下旬泰國PTTG一套54萬噸/年檢修裝置計(jì)劃重啟，PX供應(yīng)相對寬松。
近期PTA供減需增，社會庫存下降，基差走強(qiáng)。供應(yīng)方面，PTA虹港石化250萬噸、逸盛寧波一套220萬噸PTA裝置開始檢修，PTA開工下降。12月下旬四川能投100萬噸和盛寧波220萬噸裝置計(jì)劃重啟；桐昆集團(tuán)旗下的嘉興石化后期或存在2年以上的技改計(jì)劃，PTA開工率預(yù)計(jì)先降后升，月均負(fù)荷相對平穩(wěn)，下游聚酯和終端開工尚有人性，隨著印度BIS認(rèn)證取消，PTA出口需求提振，PTA后市累庫壓力緩解。
交易策略
1、單邊：PX供應(yīng)相對充裕，浮動價和月差結(jié)構(gòu)走弱；TA加工費(fèi)估值偏低，聚酯和終端開工韌性仍存，BIS認(rèn)證取消后出口提振，PTA累庫壓力放緩。PX&PTA價格預(yù)計(jì)震蕩走勢
2、套利：關(guān)注PX1、3合約和PTA1、5合約的反套（既多PX603空PX601&多TA605空TA601）
3、期權(quán)：賣出虛值看漲期權(quán)&賣出虛值看跌期權(quán)
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