>> 銀河期貨-油脂日?qǐng)?bào)-251201
| 上傳日期： |
2025/12/1 |
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| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張盼盼 |
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基本面分析
國(guó)際市場(chǎng)：據(jù)外媒報(bào)道，印度尼西亞棕櫚油協(xié)會(huì)GAPKI周一表示，蘇門答臘島的毀滅性洪水尚未對(duì)棕櫚油生產(chǎn)造成重大影響。GAPKI秘書長(zhǎng)哈迪·蘇庚表示，受洪水和滑坡影響的地區(qū)大多是住宅區(qū)，而不是棕櫚油種植園。他補(bǔ)充說：“我們的會(huì)員目前還沒有接到投訴。到目前為止，他們報(bào)告說一切正常?！?br> 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)（P/Y/OI）：今日棕櫚油期價(jià)震蕩小幅收漲。截至2025年11月21日（第47周），全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫(kù)存66.71萬噸，環(huán)比上周增加1.39萬噸，增幅2.13%；近期棕櫚油處于歷史同期中性水平。產(chǎn)地報(bào)價(jià)偏穩(wěn)運(yùn)行，進(jìn)口利潤(rùn)倒掛有所擴(kuò)大，目前約在-300附近。基差偏穩(wěn)運(yùn)行，關(guān)注后期國(guó)內(nèi)買船及到港情況。短期棕櫚油仍缺乏明顯驅(qū)動(dòng)，棕櫚油上漲乏力，但下方空間也較為有限，建議繼續(xù)觀望，不急于做多。
今日豆油期價(jià)震蕩小幅收漲。上周油廠大豆實(shí)際壓榨量233.44萬噸，開機(jī)率為64.22%，較前一周有所增加。截至2025年11月21日，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存117.99萬噸，環(huán)比上周增加3.14萬噸，增幅2.73%。目前豆油處于歷史同期偏高水平，但庫(kù)存拐點(diǎn)已經(jīng)到達(dá)，豆油基差偏穩(wěn)運(yùn)行。傳近日國(guó)內(nèi)存在豆油出口1-3萬噸。國(guó)內(nèi)需求表現(xiàn)一般，成交轉(zhuǎn)淡，貿(mào)易商執(zhí)行合同為主，后期隨著大豆到港逐漸減少，大豆壓榨高位回落，豆油庫(kù)存或?qū)⑿》?kù)，但庫(kù)存整體仍不缺。短期國(guó)內(nèi)豆油供應(yīng)充足，豆油上漲較為乏力，缺乏明顯的驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)維持震蕩運(yùn)行，暫時(shí)觀望，待回調(diào)企穩(wěn)后輕倉(cāng)試多。
今日菜油期價(jià)震蕩小幅收漲。上周沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為0萬噸，開機(jī)率0%，菜籽庫(kù)存見底。截至2025年11月21日，沿海菜油庫(kù)存38.5萬噸，環(huán)比減少4.5萬噸，仍處于歷史同期高位，但庫(kù)存持續(xù)邊際去庫(kù)中。歐洲菜油FOB報(bào)價(jià)持穩(wěn)1100美元附近，歐菜油進(jìn)口利潤(rùn)倒掛有所擴(kuò)大至-1000附近。市場(chǎng)仍有挺價(jià)惜售情緒，國(guó)內(nèi)菜油基差穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)沿海去庫(kù)趨勢(shì)延續(xù)。目前市場(chǎng)仍聚焦在澳菜籽到港后的通關(guān)速度和壓榨情況，整體上菜油繼續(xù)邊際去庫(kù)，對(duì)菜油價(jià)格形成支撐，在菜籽還沒完全放開采購(gòu)的情況下，可考慮回調(diào)時(shí)逢低做多OI03或05合約。
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