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本周觀點(diǎn)：降利率、PMI及基本面零星企穩(wěn)重塑順周期預(yù)期
　　據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局，11月建筑業(yè)PMI指標(biāo)全面回升，前期積極財(cái)政政策正加快實(shí)物量和投資預(yù)期改善，地產(chǎn)龍頭進(jìn)一步出清風(fēng)險(xiǎn)，有望加快地產(chǎn)鏈板塊估值見底。我們認(rèn)為降利率預(yù)期、PMI指標(biāo)改善以及基本面零星企穩(wěn)，正加快重塑市場(chǎng)對(duì)順周期主線預(yù)期，我們建議重視國內(nèi)投資端修復(fù)，傳統(tǒng)建筑建材“春季躁動(dòng)”仍然可期：1）存量翻新可持續(xù)增長(zhǎng)賽道，如涂料、板材、玻纖；2）行業(yè)出清相對(duì)徹底的開工端，包括工程管材、防水；3）玻璃、石膏板等其他白馬優(yōu)質(zhì)龍頭。因需求逐步進(jìn)入淡季，上周水泥和玻璃等周期品降價(jià)以應(yīng)對(duì)淡季累庫風(fēng)險(xiǎn)，而碳纖維行業(yè)庫存同比-4.9%，連續(xù)第三周明顯去庫。短期重點(diǎn)推薦亞翔集成、精工鋼構(gòu)、中國化學(xué)、中材國際、中國聯(lián)塑、東方雨虹、旗濱集團(tuán)、三棵樹、兔寶寶、中國巨石。
　　上周細(xì)分行業(yè)回顧
　　截至11.28，上周全國水泥價(jià)格周環(huán)比-0.2%；水泥出貨率45.4%，周環(huán)比/同比-0.3%/-2.5%。國內(nèi)浮法玻璃均價(jià)59元/重量箱，周環(huán)比/同比-1.1%/-23.8%，樣本企業(yè)庫存5932萬重箱，周環(huán)比-1.2%。3.2mm/2.0mm光伏玻璃主流訂單價(jià)格19.5/12.5元/平米，周環(huán)比-1.3%/-2.0%，樣本企業(yè)庫存天數(shù)約29.3天，環(huán)比+4.3%。2400tex無堿纏繞直接紗均價(jià)3635元/噸，周環(huán)比+0.1%/同比-2.0%；電子紗/電子布價(jià)格周環(huán)比均持平。
　　重點(diǎn)公司及動(dòng)態(tài)
　　11月27日北新建材公告稱，公司全資子公司北新防水將以3.36億元受讓唐山遠(yuǎn)大洪雨80%股權(quán)，以0.83億元受讓宿州遠(yuǎn)大洪雨80%股權(quán)，旨在落實(shí)“一體兩翼”戰(zhàn)略、強(qiáng)化華北區(qū)域布局。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求顯著下降，原材料價(jià)格大幅上漲，建筑提標(biāo)不及預(yù)期。