>> 中信期貨-農(nóng)業(yè)策略日報：逆工業(yè)品走勢下跌，天膠維持區(qū)間震蕩-251202
| 上傳日期： |
2025/12/2 |
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| 5535KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王聰穎,吳靜雯,劉高超 |
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【異動品種】
天然橡膠觀點：逆工業(yè)品走勢下跌，天膠維持區(qū)間震蕩
邏輯：天膠受泰國洪水減弱、產(chǎn)出放量壓力依舊、國內(nèi)港口累庫、以及日膠走勢偏弱影響，昨日價格逆工業(yè)品走勢下跌。天膠近期維持窄幅震蕩格局，上周先是泰南產(chǎn)區(qū)洪水消息發(fā)酵，但盤面并沒有給出相應(yīng)的反應(yīng)，反倒是在累庫、NR新增交割替代品以及EUDR確認(rèn)再度延期等偏利空消息的影響下震蕩下行，但同時又受下游采購積極性，以及本身估值相對偏低的支撐，幅度也是非常有限。而進(jìn)入下半周后，在產(chǎn)區(qū)洪水存褪去預(yù)期，加工廠逐步恢復(fù)原料采購的影響下，盤面快速反彈，但上方的壓力也依舊明顯。從近段時間來看，盤面基本維持這樣來回拉扯的走勢，下方支撐雖強(qiáng)，中長期看漲一致性預(yù)期較高，但也受到當(dāng)前季節(jié)性上量及累庫的時間窗口壓制。往后來看，預(yù)計暫時也不會出現(xiàn)較強(qiáng)的單邊驅(qū)動，可關(guān)注12月中下旬國內(nèi)交割品定量的情況。
展望：基本面變量有限，膠價預(yù)計延續(xù)維持寬幅震蕩高彈性的走勢，單邊仍難出現(xiàn)趨勢性行情。
風(fēng)險因素：宏觀對商品超預(yù)期的擾動，天氣
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