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>> 中信期貨-能源化工策略日?qǐng)?bào):烏克蘭襲擊俄羅斯基礎(chǔ)設(shè)施,原油和化工延續(xù)震蕩整理-251202
上傳日期:   2025/12/2 大?。?/td>   8346KB
格式:   pdf  共32頁(yè) 來(lái)源:   中信期貨
評(píng)級(jí):   -- 作者:   楊家明,楊曉宇,董丹丹
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板塊邏輯:
  化工整體延續(xù)震蕩整理格局。周一最新庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示,液體化工周度
  大都累庫(kù)為主,江蘇純苯港口庫(kù)存周度環(huán)比上升36.59%,庫(kù)存位于五年同期最高;乙二醇華東港口庫(kù)存周度增加2.8%,庫(kù)存正在向五年均值攀升;苯乙烯華東港口周度去庫(kù)2.19%,苯乙烯庫(kù)存絕對(duì)值位于五年最高。近期國(guó)內(nèi)外多家工廠降低歧化開(kāi)工,因亞洲歧化利潤(rùn)均位于五年同期最低,當(dāng)前甲苯調(diào)汽油的利潤(rùn)好于歧化;PX的供應(yīng)可以依靠MX的異構(gòu)化來(lái)保證,歧化的降負(fù)將有助于純苯的供給減量。
  原油:地緣溢價(jià)搖擺,供應(yīng)壓力延續(xù)
  瀝青:瀝青利潤(rùn)繼續(xù)壓縮
  高硫燃油:燃油期價(jià)弱勢(shì)震蕩
  低硫燃油:低硫燃油期價(jià)弱勢(shì)震蕩
  甲醇:沿海卸貨不及預(yù)期,內(nèi)地供需階段性支撐,甲醇上行延續(xù)
  尿素:淡儲(chǔ)推進(jìn)暫緩,盤(pán)面震蕩整理
  乙二醇:供需承壓下反彈高度有限,價(jià)格寬幅整理
  PX:市場(chǎng)提前博弈第二季度原料緊缺預(yù)期,短期效益維持強(qiáng)勢(shì)
   PTA:上游成本支撐強(qiáng)勢(shì),供需格局改善下同步跟漲
  短纖:下游階段性適度補(bǔ)貨,持續(xù)追漲意愿不強(qiáng)
  瓶片:成本端支撐轉(zhuǎn)強(qiáng),關(guān)注新裝置落地情況
  丙烯:PG帶動(dòng),PL震蕩回升
   PP:丙烷帶動(dòng)但基本面支撐有限,PP仍需關(guān)注檢修變化
  塑料:檢修支撐有限,塑料震蕩
  苯乙烯:12月去庫(kù)延續(xù),市場(chǎng)情緒改善
  PVC:多空持倉(cāng)博弈,PVC弱反彈
  燒堿:邊際成本下移,燒堿震蕩偏弱
  展望:能源化工延續(xù)弱勢(shì)震蕩,烯烴偏弱,芳烴格局略強(qiáng)。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:中美之間開(kāi)始互相大幅加征關(guān)稅,OPEC+改變產(chǎn)量政策
 
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