>> 瑞達(dá)期貨-滬銅產(chǎn)業(yè)日?qǐng)?bào)-251202
| 上傳日期： |
2025/12/2 |
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來(lái)源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思嘉 |
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行業(yè)消息
1、美國(guó)11月ISM制造業(yè)PMI指數(shù)下降0.5點(diǎn)至48.2，連續(xù)九個(gè)月低于50的榮枯線，創(chuàng)下四個(gè)月來(lái)的最大萎縮。新訂單指數(shù)降至自7月以來(lái)最快的收縮速度，積壓訂單則創(chuàng)七個(gè)月最大降幅。
2、財(cái)經(jīng)頭條App：11月，比亞迪新能源汽車銷量48.02萬(wàn)輛。零跑全系交付再創(chuàng)新高達(dá)70327臺(tái)，同比增長(zhǎng)超75%。極氪科技集團(tuán)交付63902輛汽車，同比增長(zhǎng)7.1%；其中，極氪品牌交付28843輛，領(lǐng)克交付35059輛。賽力斯銷量55203輛，同比增長(zhǎng)49.84%，再創(chuàng)歷史新高。小米汽車交付量持續(xù)超過(guò)4萬(wàn)臺(tái)。小鵬汽車交付36728輛，同比增長(zhǎng)19%。蔚來(lái)交付新車36275臺(tái)，同比增長(zhǎng)76.3%。理想汽車交付33181輛。
3、應(yīng)國(guó)家主席習(xí)近平邀請(qǐng)，法國(guó)總統(tǒng)馬克龍將于12月3日至5日對(duì)中國(guó)進(jìn)行國(guó)事訪問(wèn)。訪問(wèn)期間，習(xí)近平總書記將同馬克龍總統(tǒng)舉行會(huì)談，共同引領(lǐng)新形勢(shì)下中法關(guān)系發(fā)展，并就重大國(guó)際和地區(qū)熱點(diǎn)問(wèn)題深入交換意見(jiàn)。
4、產(chǎn)業(yè)在線最新發(fā)布的三大白電排產(chǎn)報(bào)告顯示，2025年12月空冰洗排產(chǎn)合計(jì)總量共計(jì)3018萬(wàn)臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)下降14.1%。分產(chǎn)品來(lái)看，12月份家用空調(diào)排產(chǎn)1411萬(wàn)臺(tái)，較去年同期實(shí)績(jī)下滑22.3%；冰箱排產(chǎn)813萬(wàn)臺(tái)，較上年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)下降8.2%；洗衣機(jī)排產(chǎn)794萬(wàn)臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)下降1.9%。
觀點(diǎn)總結(jié)
滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱?；久嬖隙耍~精礦加工費(fèi)仍運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，原料供給持續(xù)緊張，對(duì)銅價(jià)成本支撐邏輯仍在。供給方面，經(jīng)歷前期集中檢修后，冶煉產(chǎn)能或再度釋放，但原料端供應(yīng)緊張，對(duì)產(chǎn)能將有一定限制，故國(guó)內(nèi)精銅供給量?jī)H小幅度回升。需求方面，消費(fèi)淡季影響逐步顯現(xiàn)，加之銅價(jià)偏高位運(yùn)行，對(duì)下游消費(fèi)有一定抑制，在此背景下，下游采買情緒或?qū)⑵蛑?jǐn)慎。庫(kù)存方面，社會(huì)庫(kù)存整體保持中低水位運(yùn)行，但由于消費(fèi)淡季的影響，或有一定庫(kù)存積累。消費(fèi)方面，國(guó)內(nèi)電力基礎(chǔ)設(shè)施臨近年末趕工，加之新能源汽車行業(yè)的年終沖量，在一定程度上為需求進(jìn)行托底。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉(cāng)購(gòu)沽比為1.2，環(huán)比-0.0042，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏多頭，隱含波動(dòng)率略升。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，綠柱走擴(kuò)。觀點(diǎn)總結(jié)，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。
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