>> 五礦期貨-有色金屬日?qǐng)?bào)-251203
| 上傳日期： |
2025/12/3 |
大?。?/td>
| 1194KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
吳坤金,曾宇軻,張世驕 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
銅
【行情資訊】
離岸人民幣延續(xù)偏強(qiáng)，國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)回落，銅價(jià)震蕩回調(diào)，昨日倫銅3M合約收跌0.78%至11145美元/噸，滬銅主力合約收至88590元/噸。LME銅庫(kù)存增加2375至161800噸，增量來(lái)自亞洲倉(cāng)庫(kù)，注銷(xiāo)倉(cāng)單比例下滑，Cash/3M維持升水。國(guó)內(nèi)上期所日度倉(cāng)單減少0.1至3.1萬(wàn)噸，上海地區(qū)現(xiàn)貨升水期貨抬升至120元/噸，市場(chǎng)貨源偏緊基差報(bào)價(jià)抬升，采購(gòu)情緒維持偏弱。廣東地區(qū)庫(kù)存增加，現(xiàn)貨升水期貨持平于90元/噸，盤(pán)面回調(diào)下游采購(gòu)意愿有所提升。國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨進(jìn)口虧損擴(kuò)大至1400元/噸左右。精廢價(jià)差4510元/噸，環(huán)比擴(kuò)大。
【策略觀點(diǎn)】
地緣層面仍有一定逆風(fēng)因素，不過(guò)市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)更多轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，降息概率提高使得情緒面偏暖。產(chǎn)業(yè)上看銅原料供應(yīng)維持緊張格局，銅精礦TC年度長(zhǎng)單基準(zhǔn)價(jià)格下調(diào)的預(yù)期下，冶煉減產(chǎn)預(yù)期推動(dòng)銅價(jià)走勢(shì)較強(qiáng)，短期供應(yīng)則有邊際增加預(yù)期，在下游開(kāi)工率仍有支撐的情況下，銅價(jià)有望維持偏強(qiáng)運(yùn)行。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：88000-89500元/噸；倫銅3M運(yùn)行區(qū)間參考：11000-11300美元/噸。
鋁
【行情資訊】
鋁價(jià)沖高回落，昨日倫鋁收跌0.85%至2863美元/噸，滬鋁主力合約收至21840元/噸。滬鋁加權(quán)合約持倉(cāng)量增加1.5至63.4萬(wàn)手，期貨倉(cāng)單持平于至6.7萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)鋁錠三地庫(kù)存環(huán)比增加，鋁棒兩地庫(kù)存環(huán)比持平，鋁棒加工費(fèi)企穩(wěn)反彈，市場(chǎng)交投一般。華東電解鋁現(xiàn)貨貼水期貨50元/噸，成交情緒偏淡。外盤(pán)LME鋁庫(kù)存減少0.2至53.6萬(wàn)噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單比例下滑，Cash/3M維持貼水。
【策略觀點(diǎn)】
國(guó)內(nèi)及LME鋁錠庫(kù)存均震蕩去化態(tài)勢(shì)，且?guī)齑娼^對(duì)水平處于相對(duì)低位，疊加供應(yīng)擾動(dòng)、下游開(kāi)工率偏穩(wěn)，以及銅價(jià)偏強(qiáng)帶動(dòng)，鋁價(jià)運(yùn)行重心有望進(jìn)一步抬升。今日滬鋁主力合約運(yùn)行區(qū)間參考：21760-22000元/噸；倫鋁3M運(yùn)行區(qū)間參考：2840-2900美元/噸。
|
|
