>> 五礦期貨-黑色建材日?qǐng)?bào)-251202
| 上傳日期： |
2025/12/2 |
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| 1499KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
郎志杰,陳張瀅,萬(wàn)林新 |
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鋼材
【行情資訊】
螺紋鋼主力合約下午收盤(pán)價(jià)為3134元/噸,較上一交易日漲24元/噸（0.771%）。當(dāng)日注冊(cè)倉(cāng)單48275噸,環(huán)比增加10356噸。主力合約持倉(cāng)量為88.2576萬(wàn)手，環(huán)比減少89702手?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面,螺紋鋼天津匯總價(jià)格為3220元/噸,環(huán)比增加10/噸;上海匯總價(jià)格為3290元/噸,環(huán)比增加40元/噸。熱軋板卷主力合約收盤(pán)價(jià)為3327元/噸,較上一交易日漲25元/噸（0.757%）。當(dāng)日注冊(cè)倉(cāng)單113732噸,環(huán)比減少0噸。主力合約持倉(cāng)量為70.4586萬(wàn)手，環(huán)比減少80806手?，F(xiàn)貨方面,熱軋板卷樂(lè)從匯總價(jià)格為3350元/噸,環(huán)比增加30元/噸;上海匯總價(jià)格為3310元/噸,環(huán)比增加20元/噸。
【策略觀點(diǎn)】
昨日商品市場(chǎng)整體情緒較好，成材價(jià)格呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)。從基本面看，螺紋鋼供需雙降，庫(kù)存持續(xù)去化，整體表現(xiàn)偏中性；熱軋卷板產(chǎn)量上升，表需小幅回落，庫(kù)存僅小幅去化。出口方面，韓國(guó)企劃財(cái)政部于2025年11月24日正式頒布第1145號(hào)部令，宣布對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)的碳鋼及其他合金鋼熱軋厚板征收反傾銷(xiāo)稅。本次裁定的反傾銷(xiāo)稅率為27.91%至34.10%，韓國(guó)作為我國(guó)第二大出口接收國(guó)，會(huì)對(duì)鋼材的出口量有一定程度影響?？傮w而言，鋼材需求已正式進(jìn)入淡季，熱卷庫(kù)存壓力仍在，后續(xù)仍需關(guān)注減產(chǎn)節(jié)奏的實(shí)際推進(jìn)。隨著美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議以及政治局會(huì)議的臨近，后續(xù)還需跟蹤重要會(huì)議定調(diào)。
鐵礦石
【行情資訊】
昨日鐵礦石主力合約（I2601）收至801.00元/噸，漲跌幅+0.88%（+7.00），持倉(cāng)變化-14304手，變化至37.67萬(wàn)手。鐵礦石加權(quán)持倉(cāng)量93.01萬(wàn)手?，F(xiàn)貨青島港PB粉797元/濕噸，折盤(pán)面基差45.80元/噸，基差率5.41%。
【策略觀點(diǎn)】
供給方面，最新一期海外鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比持穩(wěn)。發(fā)運(yùn)端，澳洲發(fā)運(yùn)小幅減量，主要系力拓及FMG發(fā)運(yùn)下滑所致。巴西發(fā)運(yùn)量環(huán)比增長(zhǎng)較明顯。非主流國(guó)家發(fā)運(yùn)量小幅下滑，近端到港量環(huán)比有所減量。需求方面，最新一期鋼聯(lián)口徑日均鐵水產(chǎn)量234.68萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.6萬(wàn)噸。受到需求走弱及利潤(rùn)下滑共同影響，檢修高爐數(shù)明顯增多，且短時(shí)間內(nèi)可復(fù)產(chǎn)高爐數(shù)量低。鋼廠盈利率已跌至近三年同期低位，盈利鋼廠占比三成半。庫(kù)存端，港口庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)，鋼廠庫(kù)存小幅消耗。終端方面，鐵水減產(chǎn)后平衡表改善，負(fù)反饋矛盾相對(duì)有限。從基本面看，鐵礦石總體庫(kù)存仍偏高，但由于部分資源受限，結(jié)構(gòu)性矛盾仍存，現(xiàn)貨有一定支撐。宏觀方面，進(jìn)入十二月后，宏觀定價(jià)影響將逐步增強(qiáng)。整體看，鐵礦石價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，注意商品整體環(huán)境變化對(duì)價(jià)格造成波動(dòng)。
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