>> 方正證券-動態(tài)跟蹤：11月輪動組合戰(zhàn)勝等權組合1.77%，12月建議關注有色龍頭ETF、養(yǎng)老ETF、化工ETF、新材料ETF等產品-251203
| 上傳日期： |
2025/12/3 |
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| 1254KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
曹春曉 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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1、ETF市場快速發(fā)展，為資產配置投資者提供豐富的選擇
2018年以來，ETF市場迎來大規(guī)模資金凈流入，同時伴隨著大量寬基、行業(yè)、主題類ETF產品的不斷上市，投資者可選擇的ETF產品非常豐富。對于資產配置投資者而言，當前指數(shù)產品體系已經足夠豐富來完成相應資產配置目標。
2、結合宏觀經濟周期的多因素指數(shù)產品輪動策略
當前國內指數(shù)基金市場產品已非常豐富，對于權益投資者而言可選擇的工具較多，如何有效的把握指數(shù)之間的輪動特征，如何構建長期有效的投資組合，是投資者較為關注的問題之一。在報告《基于權益型ETF產品的資產配置策略——指數(shù)基金資產配置系列之一》中，我們結合“貨幣+信用”周期模型，以及估值、業(yè)績、分析師預期、資金流、微觀交易特征等不同因子，構建了全市場ETF產品輪動策略組合。
上述指數(shù)產品輪動策略不僅在全市場ETF產品范圍內表現(xiàn)較好，在特定指數(shù)范圍內的表現(xiàn)也較為出色。在報告《基于華寶基金指數(shù)產品的輪動策略構建——指數(shù)基金資產配置系列之二》中，我們構建了華寶基金指數(shù)產品的輪動策略。該模型歷史表現(xiàn)較為出色，輪動組合相較于等權組合、滬深300指數(shù)具有明顯的超額收益，年化超額分別約為5.55%、10.58%。2025年11月，輪動組合下跌1.16%，同期等權組合下跌2.93%，滬深300指數(shù)下跌2.46%，輪動組合戰(zhàn)勝等權組合1.77%。
根據(jù)2025年11月底最新數(shù)據(jù)，12月份模型建議關注：有色龍頭ETF、養(yǎng)老ETF、中證A500ETF華寶、化工ETF、新材料ETF、創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶等產品。
風險提示
本報告中涉及到的具體指數(shù)基金如有色龍頭ETF、養(yǎng)老ETF、中證A500ETF華寶、化工ETF、新材料ETF、創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶等產品均為華寶基金旗下產品，華寶基金管理有限公司目前是方正證券研究業(yè)務的簽約客戶。
本報告基于歷史數(shù)據(jù)分析，歷史規(guī)律未來可能存在失效的風險；市場可能發(fā)生超預期變化；各驅動因子受宏觀環(huán)境影響可能存在階段性失效的風險。
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