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策略觀察：《成交活躍度下降，創(chuàng)業(yè)板指估值領(lǐng)漲》2025-12-02
　　指數(shù)估值：估值漲多跌少，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲。寬基指數(shù)：估值漲多跌少，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲。PE-TTM歷史分位：各指數(shù)漲多跌少，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲，漲3.7個(gè)pct。PB-LF歷史分位：各指數(shù)漲多跌少，中證1000領(lǐng)漲，漲6.0個(gè)pct。風(fēng)格指數(shù)：估值漲多跌少，成長(zhǎng)風(fēng)格領(lǐng)漲。PE-TTM歷史分位：各風(fēng)格漲多跌少，中盤股風(fēng)格領(lǐng)漲3.8個(gè)pct。PB-LF歷史分位：各風(fēng)格漲多跌少，成長(zhǎng)風(fēng)格領(lǐng)漲5.1個(gè)pct。
　　行業(yè)估值：PE估值電子，PB估值有色金屬領(lǐng)漲。行業(yè)PE：估值漲多跌少，電子領(lǐng)漲。PE-TTM歷史分位：各行業(yè)估值漲多跌少，電子領(lǐng)漲7.1個(gè)pct。PE-G對(duì)比：電力設(shè)備及新能源具有性價(jià)比。行業(yè)PB：估值漲多跌少，有色金屬領(lǐng)漲。PB-LF歷史分位：各行業(yè)估值漲多跌少，有色金屬領(lǐng)漲8.2個(gè)pct。PB-ROE對(duì)比：銀行具有性價(jià)比。
　　情緒：交易活躍度下降，換手率全面下降，成交額跌多漲少。換手率：各指數(shù)全面下降，創(chuàng)業(yè)板指跌幅最小，跌11.1%。成交額：各指數(shù)跌多漲少，創(chuàng)業(yè)板指漲幅最大，漲2.3%。兩融余額：截至2025/11/27，兩融余額2.47萬億，相較2025/11/21上升0.43%。融資買入額占比：截至2025/11/27，本周融資買入額占全A成交額比例10.08%，相較上周均值上升0.16個(gè)百分點(diǎn)。
　　ERP：環(huán)比小幅下降。萬得全A風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為4.27%，較2025/11/21下降0.11個(gè)pct。注：文中估值變動(dòng)比較為2025/11/28相較2025/11/21；換手率、成交額變動(dòng)比較為上周（2025/11/24-2025/11/28）均值相較上上周（2025/11/17-2025/11/21）均值。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外經(jīng)濟(jì)不確定性高企。全球地緣政治的不確定性。