>> 中信建投-永泰能源(600157)回購股份增厚股東回報，納入中證A500指數(shù)有望提升公司關(guān)注度-251203
| 上傳日期： |
2025/12/3 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
高興,侯啟明 |
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核心觀點
近期，公司發(fā)布以集中競價交易方式回購公司股份方案，本次回購股份將全部用于注銷以減少公司注冊資本，回購總金額為3-5億元，回購價格不超過2.5元/股，回購股份期限為公司股東會審議通過回購股份方案之日起12個月內(nèi)。以回購價格上限計算，本次回購股份數(shù)量為1.2~2億股，占總股本數(shù)量的0.55%-0.92%。近期中證指數(shù)公司對滬深兩市指數(shù)樣本進行了定期調(diào)整（調(diào)整期為半年），公司被納入中證A500指數(shù)。目前，中證A500ETF總規(guī)模達1954.01億元，中證A500相關(guān)指數(shù)基金將在12月15日前后迎來調(diào)倉，公司有望獲得指數(shù)基金增持。目前，海則灘煤礦建設(shè)持續(xù)推進，預(yù)計2026年7月初開始試采出煤。海則灘煤礦熱值較高，開采成本較低，項目投產(chǎn)后有望持續(xù)改善公司經(jīng)營業(yè)績。
事件
永泰能源發(fā)布股份回購預(yù)案
永泰能源基于對未來發(fā)展的信心和對自身價值的高度認可，為進一步優(yōu)化股本結(jié)構(gòu)，增強公眾投資者對公司的信心，推動公司股票價值合理回歸，擬回購公司已發(fā)行的部分人民幣普通股（A股）股票用于注銷以減少公司注冊資本。本次回購股份總金額不低于3億元，不超過5億元，回購股份的最高價不超過人民幣2.50元/股，資金來源為自有資金及自籌資金，回購方式為集中競價交易。
簡評
公司擬回購股份并注銷，近期新納入中證A500指數(shù)
近期，公司發(fā)布以集中競價交易方式回購公司股份方案，本次回購股份將全部用于注銷以減少公司注冊資本，回購總金額為3-5億元，回購價格不超過2.5元/股，回購股份期限為公司股東會審議通過回購股份方案之日起12個月內(nèi)。以回購價格上限計算，本次回購股份數(shù)量為1.2~2億股，占總股本數(shù)量的0.55%-0.92%。同時，根據(jù)公司公告，截至本次回購方案公告日，公司董事、高級管理人員、控股股東、實際控制人、持股5%以上的股東在未來3個月、未來6個月均無減持計劃。此外，近期中證指數(shù)公司對滬深兩市指數(shù)樣本進行了定期調(diào)整（調(diào)整期為半年），公司被納入中證A500指數(shù)。目前，中證A500ETF總規(guī)模達1954.01億元，中證A500相關(guān)指數(shù)基金將在12月15日前后迎來調(diào)倉，公司有望獲得指數(shù)基金增持。
海則灘煤礦建設(shè)穩(wěn)步推進，預(yù)計26年試采出煤，維持“增持”評級
近期，公司發(fā)布海則灘煤礦建設(shè)進度公告。2025年9月10日，海則灘煤礦項目兩臺智能掘錨一體機順利投運；9月28日，成功起立主立井井架，確保了永久提升系統(tǒng)形成；10月2日，配套選煤廠主廠房提前30天完成主體封頂。海則灘煤礦項目計劃2026年6月底首采工作面完成安裝、7月初開始試采出煤、年底形成第二個工作面，2027年一季度進行聯(lián)合試運轉(zhuǎn)，實現(xiàn)當年投產(chǎn)即達產(chǎn)。海則灘煤礦項目地處陜北國家重要能源化工基地和西部大型火電生產(chǎn)基地，項目所產(chǎn)6500大卡以上的高熱值優(yōu)質(zhì)煤炭產(chǎn)品可作為優(yōu)質(zhì)化工用煤和動力煤銷售。海則灘煤礦熱值較高，開采成本較低，項目投產(chǎn)后有望持續(xù)改善公司經(jīng)營業(yè)績。根據(jù)目前產(chǎn)地煤價估算，該煤礦充分達產(chǎn)后（1000萬噸/年）預(yù)計每年可為公司新增營業(yè)收入約65億元、新增凈利潤約30億元。我們預(yù)期公司2025年至2027年歸母凈利潤分別為3.16億元、8.54億元、15.58億元，對應(yīng)EPS為0.01元/股、0.04元/股、0.07元/股，給予“增持”評級。
風險分析
焦煤價格持續(xù)下跌：焦煤產(chǎn)品是公司主要的收入來源，目前焦煤價格較高點下降較大，如果焦煤價格持續(xù)大幅下跌，公司煤炭板塊收益將有所下降，公司下半年業(yè)績可能不及預(yù)期。
動力煤價格大幅回升：目前動力煤市場價格回落明顯，公司電力業(yè)務(wù)實現(xiàn)扭虧為盈。如果動力煤價格出現(xiàn)大幅回升，公司電力業(yè)務(wù)重回虧損狀態(tài)，公司下半年業(yè)績可能將不及預(yù)期。
儲能需求增長不及預(yù)期：公司目前深耕儲能行業(yè)，多方面發(fā)力全釩液流電池，如果未來儲能技術(shù)路線出現(xiàn)重大改變或儲能需求的增長不及預(yù)期，公司未來業(yè)績增長會低于預(yù)期。
監(jiān)管風險：近期，公司實控人因海德股份與其本人涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查，該事項與永泰能源無關(guān)。
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