>> 寶城期貨-豆類日報：豆類近弱遠(yuǎn)強，油脂走勢分化-251203
| 上傳日期： |
2025/12/3 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
畢慧 |
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核心觀點
12月3日，豆類油脂整體震蕩偏強運行。豆一期價震蕩偏強，期價暫獲20日均線支撐，資金變化不大；豆二期價探底回升，期價最終突破5日、10日、20日三條均線壓力，資金變化不大；豆粕期價震蕩偏強，期價向上突破5日和20日均線壓力，伴隨減倉6萬手；菜粕期價震蕩偏弱，表現(xiàn)弱于豆粕，期價承壓于5日和10日均線壓力，伴隨減倉2.6萬手。油脂期價震蕩偏強，豆油期價暫獲5日均線支撐，伴隨減倉1.8萬手；棕櫚油期價漲幅近1%，期價暫獲30日均線壓力，伴隨減倉2.7萬手；菜籽油期價承壓于5日均線壓力，期價下探30日均線支撐，伴隨減倉1.1萬手。
近期豆類市場呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強的分化走勢，資金繼續(xù)向遠(yuǎn)期2605合約移倉。美豆期價受中國采購預(yù)期支撐高位運行，但巴西大豆創(chuàng)紀(jì)錄的豐產(chǎn)預(yù)期及美豆較巴西大豆的升水限制了上行空間。國內(nèi)豆粕高庫存與油廠高壓榨量對價格形成壓制，而下游生豬養(yǎng)殖存欄高位支撐飼料需求，使得市場在“弱現(xiàn)實”與“強預(yù)期”間反復(fù)博弈。短期豆粕2605合約仍將維持區(qū)間震蕩，需關(guān)注南美天氣變化及中國采購美豆的實際進(jìn)展。
近期油脂市場呈現(xiàn)外強內(nèi)弱、品種分化的格局。BMD棕櫚油受東南亞減產(chǎn)預(yù)期及印度采購回暖的支撐表現(xiàn)相對堅挺，但國內(nèi)油脂整體庫存高企，抑制價格上行空間。油脂板塊內(nèi)部品種間分化明顯，棕櫚油因進(jìn)口利潤倒掛及成本支撐表現(xiàn)偏強；豆油受大豆到港充足及庫存攀升影響，區(qū)間震蕩格局難改；菜籽油因國內(nèi)供給邊際改善及高庫存壓制，走勢有所轉(zhuǎn)弱。短期看，油脂板塊缺乏單邊驅(qū)動，移倉換月過程中多空博弈加劇。后續(xù)關(guān)注東南亞產(chǎn)量數(shù)據(jù)、國內(nèi)庫存去化節(jié)奏及國際原油價格波動帶來的方向指引。
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