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核心觀點(diǎn)
　　短期利多因素發(fā)酵支撐鋼價(jià)低位回升，提振市場情緒，繼而帶動(dòng)錳硅價(jià)格低位快速上行。
　　不過，近期價(jià)格上行暫無產(chǎn)業(yè)端配合，錳硅供需矛盾持續(xù)累積，庫存高位攀升。現(xiàn)階段，錳硅企業(yè)生產(chǎn)雖有所趨弱，但減量多為非主產(chǎn)區(qū)季節(jié)性收縮所致，供應(yīng)減量力度有限，料難帶來產(chǎn)業(yè)矛盾緩解。同時(shí)，淡季鋼廠生產(chǎn)趨弱，且鋼廠盈利狀況不佳，錳硅需求料將延續(xù)偏弱態(tài)勢。此外，目前錳硅企業(yè)虧損嚴(yán)重，矛盾緩解有待企業(yè)減產(chǎn)力度擴(kuò)大，但一旦減產(chǎn)則相關(guān)原料價(jià)格將受沖擊，成本下行易再度拖累錳硅價(jià)格。
　　綜上，得益于市場情緒回暖，錳硅價(jià)格低位回升，但目前錳硅供應(yīng)高位收縮有限，而需求持續(xù)走弱，供需格局料難改善，產(chǎn)業(yè)矛盾累積，疊加廠庫壓力偏大，基本面弱勢格局未變，錳硅價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)，一旦市場運(yùn)行邏輯重回產(chǎn)業(yè)端，則價(jià)格將再度承壓偏弱運(yùn)行，破局需待產(chǎn)業(yè)出清政策出臺(tái)。