>> 銀河期貨-油脂日報-251204
| 上傳日期： |
2025/12/4 |
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| 948KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張盼盼 |
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基本面分析
國際市場：一家機構(gòu)發(fā)布的大宗商品研究報告顯示，阿根廷2025/2026年度大豆產(chǎn)量預(yù)計為4690萬噸，較前一次預(yù)估持平，預(yù)估區(qū)間介于4580—4810萬噸，但季度初期的播種持續(xù)延遲，潘帕斯種植帶的土壤墑情下滑，長期天氣前景黯淡值得關(guān)注。
國內(nèi)市場（P/Y/OI）：今日棕櫚油期價震蕩小幅收跌。截至2025年11月28日（第48周），全國重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存65.35萬噸，環(huán)比上周減少1.36萬噸，減幅2.04%；近期棕櫚油處于歷史同期中性水平。產(chǎn)地報價偏穩(wěn)運行，進口利潤倒掛有所縮小，目前約在-200附近。傳今日存在棕櫚油買船。基差穩(wěn)中有降運行，關(guān)注后期國內(nèi)買船及到港情況。短期棕櫚油仍缺乏明顯驅(qū)動，棕櫚油上有頂下有底，建議繼續(xù)觀望。
今日豆油期價震蕩小幅收跌。上周油廠大豆實際壓榨量220.08萬噸，開機率為60.54%，較前一周有所減少。截至2025年11月28日，全國重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存117.88萬噸，環(huán)比上周減少0.11萬噸，降幅0.09%。目前豆油處于歷史同期偏高水平，但庫存拐點已經(jīng)到達，豆油基差穩(wěn)中有降運行。國內(nèi)需求表現(xiàn)一般，成交轉(zhuǎn)淡，貿(mào)易商執(zhí)行合同為主，后期隨著大豆到港逐漸減少，大豆壓榨高位回落，豆油庫存或?qū)⑿》欤珟齑嬲w仍不缺。短期國內(nèi)豆油供應(yīng)充足，豆油上漲較為乏力，缺乏明顯的驅(qū)動，預(yù)計維持震蕩運行，暫時觀望，可考慮回調(diào)輕倉試多。
今日菜油期價震蕩小幅收跌。上周沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為0萬噸，開機率0%，菜籽庫存見底。截至2025年11月28日，沿海菜油庫存36.8萬噸，環(huán)比減少1.7萬噸，仍處于歷史同期高位，但庫存持續(xù)邊際去庫中。歐洲菜油FOB報價持穩(wěn)1100美元附近，歐菜油進口利潤倒掛有所擴大至-1000附近。市場仍有挺價惜售情緒，國內(nèi)菜油基差穩(wěn)中有降，預(yù)計沿海去庫趨勢延續(xù)。目前市場仍聚焦在澳菜籽到港后的通關(guān)速度和壓榨情況，整體上菜油繼續(xù)邊際去庫，對菜油價格形成支撐，在菜籽還沒完全放開采購的情況下，可考慮高拋低吸。
交易策略策略推薦：
1.單邊：短期油脂缺乏驅(qū)動，日內(nèi)波動較大，整體維持震蕩，暫時觀望或逢低短多高拋低吸區(qū)間操作。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：觀望(以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù))
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