>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：農(nóng)產(chǎn)品-251205
| 上傳日期： |
2025/12/5 |
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pdf 共15頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
據(jù)外電消息，貿(mào)易商稱，印度煉油商已取消約7萬噸原定于12月至1月交付的豆油訂單，因全球價格上漲和盧比貶值，使得本地豆油比進口更便宜。作為全球最大植物油進口國，印度煉油商取消訂單源于全球豆油價格攀升至四個月高點，同時盧比匯率跌至歷史最低點，導致本土豆油價格遠低于進口產(chǎn)品。印度國內(nèi)市場精煉豆油交易價約為每噸124,700盧比（1,387.25美元），而進口豆油價格約為每噸132,100盧比。在主要供應國阿根廷取消大豆等食品出口稅后，印度買家于9月以每噸1100至1120美元（含運費、保險費及成本）的價格訂購了毛豆油。本周受CBOT豆油期貨上漲帶動，豆油價格躍升至每噸1230美元左右。貿(mào)易商稱，此輪漲勢促使印度煉油商取消了每噸1150至1170美元的合約。印度市場1月交貨的毛豆油報價現(xiàn)約為每噸1220美元，較一個月前的1140美元有所上漲。孟買某貿(mào)易商稱，棕櫚油當前較豆油存在每噸逾100美元的價差，促使煉油商同時取消豆油合約并轉(zhuǎn)向更廉價的替代品。印度棕櫚油主要從印尼和馬來西亞采購，而豆油和葵花籽油則進口自阿根廷、巴西、俄羅斯和烏克蘭。
Anec：巴西12月大豆出口量料為281萬噸，去年同期為147萬噸。巴西12月豆粕出口量料為133萬噸，去年同期為217萬噸。6. Secex：巴西對外貿(mào)易秘書處（Secex）公布的出口數(shù)據(jù)顯示，巴西11月出口大豆4,197,177.12噸，較上年同期的2,553,033.88噸增加64.40%。
據(jù)《油世界》報道，在7月至9月期間，歐盟三種主要油籽的加工量較上一年度同期下降2%，從1,208萬噸降至1,185萬噸。與此同時，由于加工利潤率較高，大豆加工量從348萬噸增至350萬噸，油菜籽加工量從658萬噸增至662萬噸。但由于結(jié)轉(zhuǎn)庫存較低以及新作物收獲延遲，葵花籽加工量從202萬噸下降至174萬噸。在2024/25市場年度，歐盟葵花籽加工總量下降至747萬噸，為過去9年來的最低水平，低于上一年度的932萬噸。
加拿大統(tǒng)計局發(fā)布的主要大田作物產(chǎn)量報告顯示，油菜籽單產(chǎn)創(chuàng)歷史新高，盡管2025年農(nóng)戶報告的油菜籽收獲面積有所下降，但加拿大西部季節(jié)后期的及時降水幫助推動大草原三省油菜籽單產(chǎn)達到或接近歷史最高水平，從而使全國單產(chǎn)上升至每英畝44.7蒲式耳。全國油菜籽產(chǎn)量增長13.3%至2,180萬噸，超過2017年創(chuàng)下的前一產(chǎn)量紀錄。薩斯喀徹溫省的油菜籽單產(chǎn)增長15.9%至每英畝44.4蒲式耳，同時收獲面積微增0.7%至1,210萬英畝，使產(chǎn)量增長16.7%至1,220萬噸。在阿爾伯塔省，油菜籽產(chǎn)量增長13.4%至630萬噸，主要歸因于單產(chǎn)提高16.1%至每英畝45.4蒲式耳，抵消了收獲面積下降2.3%至620萬英畝的影響。曼尼托巴省的農(nóng)戶報告稱，與一年前相比，油菜籽收獲面積下降8.9%至300萬英畝，但單產(chǎn)增長11.4%至每英畝44.8蒲式耳，推動產(chǎn)量增長1.6%至310萬噸。
【趨勢強度】
棕櫚油趨勢強度：0豆油趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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