>> 東證期貨-外匯期貨周度報告：美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，美元轉(zhuǎn)向下行-251207
| 上傳日期： |
2025/12/7 |
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| 3269KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
徐穎,元濤 |
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★本周全球市場概述
市場風(fēng)險偏好維持高位，股市多數(shù)上漲，債券收益率多數(shù)上行，美債收益率升至4.14%。美元指數(shù)跌0.47%至99，非美貨幣多數(shù)升值，離岸人民幣微漲0.02%，歐元漲0.38%，英鎊漲0.7%，日元漲0.54%，瑞郎跌0.1%，加元、澳元、蘭特漲超1%，新西蘭元、比索、泰銖、林吉特收漲，雷亞爾跌超2%。金價跌1%至4198美元/盎司，VIX指數(shù)降至15.4，現(xiàn)貨商品指數(shù)收漲，布油漲0.4%至64.6美元/桶。
★市場交易邏輯
美聯(lián)儲進(jìn)入利率會議前的靜默期，市場對12月降息25bp已經(jīng)有充分定價。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，但經(jīng)濟(jì)下行趨勢未改，11月美國ISM制造業(yè)PMI錄得48.2，不及市場預(yù)期的49，連續(xù)9個月處于收縮區(qū)間，非制造業(yè)PMI從52.4微升至52.6，預(yù)期52.1，制造業(yè)和非制造業(yè)PMI的就業(yè)分項(xiàng)較上月回升，但仍然處于50榮枯線下方，制造業(yè)新訂單有所回升，物價分項(xiàng)處于高位，關(guān)稅對價格和需求的影響已經(jīng)開始體現(xiàn)，美聯(lián)儲褐皮書也驗(yàn)證了關(guān)稅開始施壓經(jīng)濟(jì)。11月ADP新增就業(yè)-3.2萬人，低于市場預(yù)期的1萬人，前值為4.2萬人，非農(nóng)則因?yàn)榇饲笆袌鲫P(guān)門而推遲公布，就業(yè)市場延續(xù)降溫趨勢。9月美國核心PCE同比2.8%，環(huán)比0.2%，符合市場預(yù)期，12月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)改善，從51回升至53.3，預(yù)期52，主要得益于個人財(cái)務(wù)改善和通脹預(yù)期降溫。美聯(lián)儲利率會議預(yù)計(jì)降息25bp，但內(nèi)部鷹派和鴿派分歧空前，限制了未來的降息空間，預(yù)計(jì)整體表態(tài)不會太鴿派。日央行行長發(fā)表鷹派講話，強(qiáng)化了市場對日央行12月加息的預(yù)期，日本債券收益率持續(xù)走高，帶動美債收益率回升，共同施壓市場風(fēng)險偏好。
★熱點(diǎn)跟蹤
美國核心PCE和就業(yè)數(shù)據(jù)走弱。
★風(fēng)險提示
美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向或流動性緊張，當(dāng)前交易邏輯轉(zhuǎn)變。
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