>> 中泰期貨-成品油周報:原油仍受地緣支撐,成品油趨于穩(wěn)定,裂解利潤回升后驅(qū)動轉(zhuǎn)弱-251206
| 上傳日期: |
2025/12/6 |
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| 格式: |
pdf 共86頁 |
來源: |
中泰期貨 |
| 評級: |
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作者: |
張曉軍 |
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成品油綜述 供應 ①主營煉廠開工趨于平穩(wěn),地煉回升,主營煉廠開工至75%,山東地煉開工率56%左右,主營開工趨于平穩(wěn),地煉開工預期回升但受配額限制,地方煉廠提前批配額下發(fā),煉廠整體供應預計趨于穩(wěn)定。 ?、诘責挷衿染S持高位,后期柴汽比將緩慢回落。 需求 ?、偈袌龀山?山東地煉汽油產(chǎn)銷比周度平均70%,柴油產(chǎn)銷率平均為75%。成交以剛需為主,汽油維持平淡,柴油產(chǎn)銷沖高后再度回歸平穩(wěn),后期柴油仍會維持偏強,但需求仍偏弱。 庫存 成品油庫存基本維持穩(wěn)定,汽油累庫,柴油降庫,整體處于低庫存。 綜述 本周布倫特原油62-64美元區(qū)域波動,中東沙特阿美4日將2025年1月銷往亞洲的旗艦原油價格下調(diào)至較基準升水0.60美元/桶,創(chuàng)五年新低,此次降價是對市場基本面疲軟的直接體現(xiàn)。IEA預測2026年供應過剩將創(chuàng)紀錄。地緣方面普京表示俄羅斯對美國涉烏克蘭方案的認可程度為時尚早。美國與委內(nèi)的局勢仍在升級,但委內(nèi)11月石油出口小幅上升至約92.1萬桶/日,為今年迄今第三高的月度平均水平。地緣為油價提供風險溢價,在現(xiàn)貨不斷轉(zhuǎn)弱下,溢價的支撐越弱,60美元的支撐越弱。主營供應回落,庫存低位下降,柴油裂解利潤連續(xù)上漲修復,漲價后投機氛圍轉(zhuǎn)淡,短期建議裂解利潤止盈觀望,中期看供應仍是降量,裂解利潤仍有支撐,無強驅(qū)動。
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