>> 東證期貨-碳酸鋰周度報告：供應(yīng)壓力影響短期預(yù)期，盤面高位回調(diào)-251207
| 上傳日期： |
2025/12/7 |
大小： |
1186KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
孫偉東 |
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★供應(yīng)壓力影響短期預(yù)期，盤面高位回調(diào)
上周（11/24-11/28）鋰鹽價格呈偏弱走勢。LC2512收盤價環(huán)比-4.1%至9.07萬元/噸，LC2601收盤價環(huán)比-4.1%至9.08萬元/噸；SMM電池級及工業(yè)級碳酸鋰現(xiàn)貨均價環(huán)比-0.5%至9.33、9.08萬元/噸。氫氧化鋰價格跟隨上行，SMM粗顆粒及微粉型電池級氫氧化鋰均價環(huán)比分別+0.1%、+0.1%至8.21、8.69萬元/噸。電工價差環(huán)比持平至2,450元/噸。電池級氫氧化鋰較電池級碳酸鋰價格貼水環(huán)比縮窄550元至1.1萬元/噸。
據(jù)智利海關(guān)，11月智利共出口碳酸鋰及氫氧化鋰2.0萬噸，環(huán)比-27%，同比-14%；其中對中國出口1.47萬噸，環(huán)比-9.4%，同比-13%，對應(yīng)12月到港量環(huán)比預(yù)計下滑。1-11月智利合計出口碳酸鋰及氫氧化鋰23.5萬噸，同比-2%；其中對中國出口15.2萬噸，同比-15%。
上周盤面呈偏弱回調(diào)，消息面上，寧德時代旗下鋰鹽廠萬載時代原計劃12月5日舉行的點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)儀式未能如期舉行，消息出來后盤面短暫沖高后大幅回落，或也預(yù)示著點(diǎn)火雖有推遲但仍臨近，市場對復(fù)產(chǎn)后庫存壓力的擔(dān)憂。供應(yīng)側(cè)，SMM數(shù)據(jù)顯示周度碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比+74噸，輝石和云母產(chǎn)量繼續(xù)小幅回升，鹽湖維持季節(jié)性減產(chǎn)，碳酸鋰?yán)麧櫥嘏?，部分新增產(chǎn)線逐步投產(chǎn)，對短期盤面價格呈現(xiàn)出壓力。需求側(cè)，周初價格高位時下游材料廠普遍觀望，依靠長協(xié)訂單與客供渠道支撐正常生產(chǎn)，隨盤面回調(diào)后市場詢價和成交轉(zhuǎn)暖，下游亦有主動補(bǔ)庫動作，反應(yīng)在周度庫存中表現(xiàn)為總量去庫2366噸，而下游庫存連續(xù)去化8周后首次累庫。當(dāng)前市場對需求側(cè)排產(chǎn)仍有較大預(yù)期差，我們認(rèn)為動力需求邊際走弱疊加大廠復(fù)工后，庫存去化節(jié)奏將顯著放緩甚至在1月呈現(xiàn)邊際累庫。策略上，建議輕倉關(guān)注逢高沽空策略，中線可待淡季回落風(fēng)險釋放后關(guān)注逢低做多機(jī)會。
★風(fēng)險提示
下游消費(fèi)不及預(yù)期，新增產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度與企業(yè)預(yù)期有所出入。
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