>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報-251208
| 上傳日期： |
2025/12/8 |
大小： |
2533KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊,楊澤元,斯小偉 |
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蛋白粕
【行情資訊】
上周五CBOT大豆下跌，巴西升貼水穩(wěn)定，上周大豆到港成本窄幅震蕩。周末國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨穩(wěn)定，華東報3010元/噸，上周豆粕成交尚可、提貨較好。MYSTEEL預計本周油廠大豆壓榨量為205.583萬噸，上周壓榨大豆221.16萬噸，上周飼企庫存天數(shù)為8.49天環(huán)比上升0.32天。
巴西主要種植區(qū)未來兩周預報降雨偏多，然而東南部及阿根廷主產(chǎn)區(qū)預計降雨量持續(xù)較少，產(chǎn)區(qū)還未達到一帆風順。全球大豆預測年度庫銷比同比仍較高，尚不足以產(chǎn)生CBOT大豆盤面種植利潤豐厚的行情，預計在南美天氣沒有出現(xiàn)顯著問題背景下大豆到港成本仍然震蕩為主。截至12月2日機構(gòu)統(tǒng)計9月大豆買船876萬噸，10月773萬噸，11月652萬噸，12月485萬噸。
【策略觀點】
進口成本方面，全球大豆新作產(chǎn)量一直被邊際下調(diào)，總產(chǎn)量已持平于總需求，全球大豆供應相比24/25年度有所下降，這意味著進口成本的底部或已顯現(xiàn)，但向上空間或需要更大的減產(chǎn)力度。當前國內(nèi)大豆庫存處歷年最高水平，豆粕庫存偏大，榨利承壓，不過逐步進入去庫季節(jié)，存在一定支撐。豆粕在成本有支撐，榨利承壓的情況下預計震蕩運行。
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